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STRABAG-Aktie: Operativ erfüllt STRABAG in Q1 die Erwartungen
01.06.2012
Erste Bank
Wien (www.aktiencheck.de) - Franz Hörl, Analyst der Erste Bank, vergibt für die STRABAG-Aktie (ISIN AT000000STR1 / WKN A0M23V) weiterhin das Votum "reduzieren".
Die operativen Ergebnisse von STRABAG im ersten Quartal 2012 hätten im Rahmen der Erwartungen gelegen. Sparbemühungen der Staaten im Infrastrukturbereich und eine etwas schlechtere Witterung hätten sich besonders im Segment Transportinfrastruktur negativ bemerkbar gemacht. Das Segment Hoch- und Ingenieurbau habe hingegen leicht zulegen können, dank solider Auftragslage im wichtigen Deutschen Markt. Insgesamt sei die Bauleistung der STRABAG Gruppe um 2% auf EUR 2.263 Mio. zurückgegangen und der saisonal bedingte operative Verlust habe sich auf EUR -164,7 Mio. (Vorjahr: EUR -145,4 Mio.) ausgeweitet.
Das Nettoergebnis nach Minderheiten sei mit EUR -150,6 Mio. deutlich stärker im roten Bereich gewesen und habe damit um EUR 26 Mio. unterhalb der Analystenerwartungen gelegen. Diese negative Abweichung sei jedoch auf schwer prognostizierbare Fremdwährungsverluste von EUR 31,4 Mio. im Finanzergebnis zurückzuführen. Der Auftragsstand habe sich hingegen deutlich um 17% zum Vorquartal auf EUR 15,7 Mrd. verbessert. STRABAG habe im Verlauf des ersten Quartals unter anderem zwei neue Großaufträge in Italien und Deutschland erhalten.
Das STRABAG-Management bestätige den erst vor wenigen Wochen revidierten Ausblick für 2012. Erwartet werde ein stabile Bauleistung von EUR 14,3 Mrd., allerdings erscheine ein EBIT von über EUR 300 Mio. immer noch als "mehr als ehrgeizig". Die fehlenden Infrastrukturinvestitionen der öffentlichen Hand in Europa würden sich negativ auf die Renditen vor allem im Verkehrswegebau auswirken. Zudem leide auch STRABAG's eigener Rohstoffbereich unter niedrigen Preisen. Zu den wirtschaftlich schwierigeren Rahmenbedingungen komme das langsam zu Ende gehende Aktienrückkaufprogramm.
Die Analysten der Erste Bank bleiben für's erste bei ihrer "reduzieren"-Einstufung für die STRABAG-Aktie, verweisen jedoch auch auf die sehr gesunde Bilanz, welche das Abwärtspotenzial begrenzen sollte. Das Kursziel werde bei EUR 21,50 gesehen. (Analyse vom 01.06.2012) (01.06.2012/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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