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Kapsch TrafficCom-Aktie: Rekordumsatz gemeldet
20.07.2012
Erste Group Research
Wien (www.aktiencheck.de) - Der Analyst von Erste Group Research, Daniel Lion, bewertet die Aktie von Kapsch TrafficCom (ISIN AT000KAPSCH9 / WKN A0MUZU) unverändert mit dem Rating "kaufen".
Mit einem Rekordumsatz von EUR 549,9 Mio. habe Kapsch TrafficCom (KTC) die Analystenschätzungen um 18% übertreffen können, wobei der höher als erwartete Umsatz aus der Abrechnung des letzten Milestones resultiere, den die Analysten erst im laufenden Quartal (1Q/12/13) eingeplant hätten. Margenseitig (EBIT, Überschuss) sei KTC hingegen mit 30,6% bzw. 39,0% unter den Analystenschätzungen geblieben. Der Grund dafür liege in Verzögerungen bei der Umsetzung der Projekte in Polen und Südafrika, in den Aufwendungen für kürzlich gewonnene Projekte (RUS, BLR) bzw. Anbahnungsarbeiten für in Kürze zu erwartende Ausschreibungen (HUN, SLO, RUS, USA). Zusätzlich seien auch sämtliche Entwicklungskosten von in etwa EUR 50 Mio. bereits aufwandswirksam berücksichtigt worden.
Dennoch stufe man die aktuelle Situation für KTC als positiv ein. Aufgrund der finalen Abnahme des letzten Milestone, der Implementierung des polnischen Mautsystems Ende Februar, werde KTC nun ab 1Q/12/13 das volle Betriebsentgelt erhalten, womit sich dieses verdopple. Im Laufe der kommenden Quartale würden sich auch nach und nach Umsätze aus den Projekten in Weißrussland und Russland in den Zahlen niederschlagen und dadurch zu einer weiteren kontinuierlichen Verbesserung der finanziellen Situation führen. Die anstehenden Ausschreibungen in Ungarn, Slowenien und Dänemark, sowie Russland und den USA, würden KTC die Möglichkeit bieten, seine Marktposition im Falle einer Zuteilung weiter auszubauen.
In Summe könne man sagen, dass KTC im abgelaufenen Geschäftsjahr trotz kurzfristiger Margenschwäche sein Geschäft weiter ausgebaut und diversifiziert habe, was sich in den kommenden Quartalen in den Zahlen widerspiegeln sollte. Die Analysten würden die Wahrscheinlichkeit hoch einschätzen, dass KTC bald über gewonnene Ausschreibungen berichten könne, die dazu führen sollten, dass der Aktienkurs sich ihrem Kursziel von EUR 82,90 annähere. Den aktuellen Kurs von um die EUR 60 sehe man als attraktiven Einstiegszeitpunkt.
Die Analysten von Erste Group Research bewerten die Aktie von Kapsch TrafficCom nach wie vor mit "kaufen". (Analyse vom 20.07.2012) (20.07.2012/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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