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Royal Dutch Kaufempfehlung
11.11.2002
Kreissparkasse Göppingen
Die Analysten der Kreissparkasse Göppingen sprechen für die Aktie von Royal Dutch (WKN 907505) eine Kaufempfehlung aus.
Die niederländisch-britische Royal Duch/Shell-Gruppe sei der weltweit zweitgrößte Energiekonzern. Geschäftsfelder seien Exploration und Produktion von Öl und Gas, Öl- und petrochemische Produkte sowie erneuerbare Energien.
Ein überraschend gutes Zwischenergebnis, das die Markterwartungen deutlich übertroffen habe, habe Royal Dutch/Shell präsentiert. Die Gruppe habe im dritten Quartal 2002 mit einem Umsatz von 48,9 Mrd. Dollar ein um 7 Prozent auf 2,6 Mrd. Dollar gestiegenes Nettoergebnis erwirtschaftet. Allerdings sei für das gesamte Geschäftsjahr 2002 ein Gewinnrückgang wohl unvermeidlich. Ursache hierfür seien die konjunkturell belasteten Gewinnmargen im Raffineriegeschäft sowie die gesunkenen Rohöl- und Erdgaspreise.
Die Geschäftsleitung habe sich dennoch zufrieden geäußert und von einem robusten Ergebnis in einem schwierigen wirtschaftlichen Umfeld gesprochen. Herausragend sei die beachtliche Eigenkapitalrendite von 19 Prozent, während die Eigenkapitalquote bei rund 50 Prozent liege. Mit einer Umsatzrendite von 8 Prozent und einer Cash-Flow-Marge von 12,5 Prozent sei der Konzern hinsichtlich der Profitabilität mittlerweile auf einen Spitzenplatz vorgedrungen. Das laufende Geschäftsjahr stehe weiterhin im Zeichen strategischer Maßnahmen. Die Unternehmensführung möchte vor allem die Erweiterung des Bereichs Gas & Energie vorantreiben.
Der weltweit zweitgrößte Energiekonzern verfüge in den USA dank der von Texaco übernommenen Aktivitäten über das größte Tankstellen- und das zweitgrößte Raffinerienetz. In Deutschland seien von RWE die DEA-Tankstellen übernommen worden. Durch die Akquisition von Pennzoil Quaker State sei Shell zum weltgrößten Hersteller von Schmierölen auf gestiegen. Der Konzern sei der größte Ölproduzent im Golf von Mexiko. Jüngst habe Shell einen Petrochemie-Auftrag in China erhalten. Durch das Projekt mit einem Investitionsvolumen von 4,3 Mrd. US-Dollar entstehe die größte Petrochemieanlage im Reich der Mitte. Außerdem wolle das Unternehmen das laufende Aktienrückkaufprogramm fortsetzen. In den zurückliegenden 9 Monaten habe Royal Dutch dafür rund 1,3 Mrd. Dollar ausgegeben.
Investoren hätten die Möglichkeit, sich an einer breit diversifizierten, fundamental starken Aktie zu beteiligen, die aufgrund der günstigen Bewertung, einer attraktiven Dividendenrendite und des laufenden Aktienrückkaufprogramms weitgehend nach unten abgesichert sei. Außerdem würden sich die Akquisitionen über Synergieeffekte aller Voraussicht nach vorteilhaft auf die Ertragsentwicklung auswirken. Dadurch eröffne sich der soliden Aktie zunehmend Kurspotential nach oben.
Die Analysten der Kreissparkasse Göppingen sprechen für die Royal Dutch-Aktie eine Kaufempfehlung aus.
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