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Zehnder-Aktie: verhaltene Aussagen des CFO
14.11.2012
Vontobel Research
Zürich (www.aktiencheck.de) - Christian Arnold, Analyst von Vontobel Research, stuft die Aktie von Zehnder (ISIN CH0132557338 / WKN A1JD2C) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" weiterhin mit "hold" ein.
Das Wachstum in der Lüftungssparte dürfte 2013 wieder anziehen: Nach Angaben von CFO Berchtold wachse der Lüftungsmarkt in diesem Jahr um rund 8%. Zehnder leide unter einer schwachen Performance auf seinen wichtigen Lüftungsmärkten Niederlande (schwacher Markt) und Schweiz (Verlust von Marktanteilen bei Lüftungsanlagen für Wohnungen). Es seien jedoch neue Produkte in der Pipeline, und das Lüftungsanlagengeschäft in Deutschland sei weiterhin stark. Berchtold erwarte daher, dass die Sparte wieder um 10% wachsen werde (Vontobel Research-Erwartung: 12E/13E: +6%/+13%).
Für 2013/2014 erwarte man keine wesentlichen Verbesserungen: Angesichts der makroökonomischen Unsicherheiten sei die Unternehmensleitung mit ihren EBIT- und Reingewinnprognosen weiter zurückhaltend (Vontobel Research-Erwartung: 12/13E EBIT-Marge: 8,0%/8,8%). Für die Heizungssparte sehe die Unternehmensleitung für 2013 keinen Anlass zu Optimismus (Umsatz Heizungssparte Vontobel Research-Erwartung: 0%).
Als nächster Kursimpuls sehe man die Analystenkonferenz am 13. Dezember (Vorstellung des neuen CFO, Besuch an Produktionsstandort).
Die Aussagen der Unternehmensleitung für das Heizungsgeschäft von Zehnder seien vorsichtig, die Ergebnisverbesserung bringe trotz des starken Einbruchs nach der Gewinnwarnung keine Unterstützung für den Aktienkurs. Die Gefahr einer weiteren negativen Gewinnkorrektur sei (auf kurze Sicht) höher als die Wahrscheinlichkeit positiver Überraschungen. Die Analysten würden abwartend bleiben.
Die Analysten von Vontobel Research bewerten die Zehnder-Aktie nach wie vor mit "hold". Das Kursziel sehe man bei CHF 55. (Analyse vom 14.11.2012) (14.11.2012/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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