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Clariant-Aktie: Fokus auf strukturelle langfristige Trends
07.02.2013
Vontobel Research
Zürich (www.aktiencheck.de) - Patrick Rafaisz, Analyst von Vontobel Research, bewertet die Aktie von Clariant (ISIN CH0012142631 / WKN 895929) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" weiterhin mit "buy".
Vor der Ergebnismitteilung des GJ 12 würden die Analysten ihre Schätzungen für die einzelnen Geschäftsbereiche geringfügig anpassen. Wichtiger noch sei, dass sie ihrer Bewertung nur die fortgesetzten Geschäftstätigkeiten zugrunde legen und davon ausgehen würden, dass die Veräußerung aller eingestellten Geschäftsbereiche in GJ 14 abgeschlossen sei.
Die Bedingung für die frühe Einlösung der Wandelanleihe im Umfang von CHF 300 Mio. sei gestern erfüllt worden und die Analysten würden 36 Mio. zusätzliche Aktien in ihre Modellrechnung aufnehmen. Ihnen sei bewusst, dass die meisten Anleiheninhaber ihre Positionen bereits abgesichert hätten, und die Folgen auf den Aktienkurs dürften sich daher in Grenzen halten.
Die Analysten würden mit einem Umsatz von CHF 6,0 Mrd. und einer EBITDA-Marge von 12,8% aus fortgesetzten Geschäftstätigkeiten (Managementprognose: ca. 13%) rechnen. Vor allem offenbare die ausschließliche Betrachtung der fortgesetzten Tätigkeiten ein deutlich höheres Ertragswachstumspotenzial (+15% EBITDA-Jahreswachstum in den Geschäftsjahren 2012-15 vs. +5% für die eingestellten Geschäfte).
Auf Konzernebene und ausgehend vom GJ 12 würden die Analystenprognosen geringfügig über den Konsensschätzungen: +0,3% beim Umsatz, +0,3% beim EBITDA, +1,4% beim EBIT, +1,1% beim Reingewinn liegen.
Den nächsten Kursimpuls dürften die Ergebnisse des GJ 12 am 14. Februar 2013 (+) liefern.
Die Analysten würden glauben, das Management werde Clariant weiterhin in ein schlankes und sparsames Spezialchemieunternehmen umbauen mit einem klaren strategischen Fokus auf strukturelle langfristige Trends. Die starke Bilanz und das verbesserte Wachstums- und Margenprofil (allfällig unterstützt durch selektive ergänzende Übernahmen) dürften durch den Markt immer mehr geschätzt werden.
Daraus erklärt sich das "buy"-Rating der Analysten von Vontobel Research für die Clariant-Aktie und das unveränderte Kursziel von CHF 16 pro Aktie. (Analyse vom 07.02.2013) (07.02.2013/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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