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Rosenbauer günstig bewertet
17.01.2003
HWD Stock-News
Die Experten vom Börsenbrief "HWD Stock-News" sind der Meinung, dass die Aktie von Rosenbauer (WKN 892502) aufgrund des niedrigen KGV günstig bewertet ist.
Der österreichische Hersteller von Feuerwehrfahrzeugen befinde sich in einer komfortablen Ausgangslage. Da der Konzern einen Auftrag abwickle, der die Beschäftigung für die Jahre 2003 und 2004 zu einem großen Teil absichere. Dabei handle es sich um einen 70,7 Mio. Euro schweren Auftrag aus Saudi-Arabien, der die Lieferung von 379 Fahrzeugen und die Ausrüstung für mehr als 9.000 Feuerwehrleute beinhalte.
Bei einem voraussichtlich in diesem Jahr um 4,7% auf 286,5 Mio. Euro gestiegenen Umsatz lasse sich die Dimension dieses Auftrages ablesen, welcher der größte des Unternehmens sei. Zusammen mit der Hoffnung auf eine unverändert gute Nachfrage aus den USA lasse dies den Anteilsschein unterbewertet erscheinen. Der erwirtschaftete Gewinn werde so von der Raiffeisen Centrobank für 2002 auf 2,87 Euro je Titel geschätzt. 3,63 und 3,86 Euro sollten es dann in den beiden Folgejahren werden, womit sich ein KGV in einer Spannbreite von rund 8,5 bis 6,0 ergebe. Auch das Kurs-Cash-Flow-Verhältnis sei mit Werten unter vier im Branchenvergleich als günstig zu bewerten. Garniert um die erwarteten steigenden Dividendenausschüttungen und den daraus resultierenden Renditen in den Jahren 2002 bis 2004 von 5,5 bis 7,0% mache dies den Anteilsschein für Schnäppchenjäger interessant.
Mit Bewertungsüberlegungen wie diesen würden jedenfalls die Analysten von der Centrobank ihre in der letzten Woche abgegebene Kaufempfehlung rechtfertigen. Damit die in der Produktion von Fahrzeugen für die Feuerwehr, der Entwicklung und Fertigung von Pumpen und der Ausrüstung von Fahrzeugen und Feuerwehrleuten tätigen Unternehmen ihr Kurspotenzial ausspielen könne, sei am 28. Februar bei der Vorlage der Geschäftszahlen für 2002 aber eine Erfüllung der Analystenerwartungen nötig. Gelinge es dem noch zu 65% im Besitz der Familie Rosenbauer befindlichen Unternehmen die schwierigste anstehende Aufgabe zu erfüllen, dann sollte dem Unternehmen in Zukunft mehr Aufmerksamkeit der Investoren zu Teil werden.
Fundamental betrachtet hätte die regional weltweit positiv aufgestellte und zu den drei größten Branchenanbieter zählende Gesellschaft jedenfalls Notierungen von erheblich über 30 Euro verdient. Ein bis auf weiteres nicht zu beseitigender Hemmschuh sollte allerdings, nämlich die in Europa große Abhängigkeit von den momentan eher finanzschwachen Kommunen nicht verheimlicht werden. Doch die Unterbewertung sei derart extrem, dass dieses Manko nicht gegen ein Engagement spreche.
Nach Ansicht der Experten vom Börsenbrief "HWD Stock-News" ist die Aktie von Rosenbauer aufgrund des niedrigen KGV günstig bewertet.
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