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ASML Outperformer
17.01.2003
ABN Amro
Die Analysten von ABN Amro bleiben auch nach Bekanntgabe der vorläufigen Ergebnisse des Jahres 2002 bei ihrer Empfehlung "Outperformer" für den holländischen Gerätehersteller für die Wafer-Fertigung, ASM Lithography (WKN 894248), kurz ASML.
Die Ergebnisse des Jahres 2002 hätten in etwa den Erwartungen der Analysten entsprochen. Der Umsatz habe 1,96 Mrd. EUR betragen und habe damit die Schätzung der Analysten von 1,74 Mrd. EUR übertroffen. ASML habe im abgelaufenen Jahr 205 Chipmaschinen zu einem Durchschnittspreis von 8,9 Mio. USD verkauft, während die Analysten nur mit einem Preis von 8,6 Mio. EUR gerechnet hätten.
Der Jahres-Nettoverlust von -208 Mio. EUR, worin bereits eine Rückstellung für Reorganisationen in Höhere von 136 Mio. EUR enthalten sei, sei etwas schlechter ausgefallen als die von den Analysten erwarteten -204 Mio. EUR. Angesichts des höheren Umsatzes bedeute dies ein relativ schlechtes Ergebnis.
Die Bruttomarge sei im Jahr 2002 wegen des Preisdrucks und wegen einmaliger Entwicklungsaufwendungen für die neue Maschine "Twiscan" niedriger ausgefallen. Das Barvermögen zum Jahresende sei aber höher gewesen als von den Analysten geschätzt. Dies sei unter anderem auf die gute Kontrolle von Lagerbeständen und Forderungen zurückzuführen.
Der aktuelle Auftragsstand umfasse 103 Chipmaschinen zu einem Preis von insgesamt 1,08 Mrd. EUR. Positiv sei auch, dass ASML in Zukunft Quartalsergebnisse publizieren wolle. Dies verbessere die Transparenz über den aktuellen Geschäftsverlauf. Wegen der seltenen Berichterstattung habe es in der Vergangenheit immer wieder Gerüchte gegeben, die die Kursvolatilität vergrößert hätten. Auch die Reorganisationsmaßnahmen sollten nach Ansicht der Analysten in Zukunft die betrieblichen Ergebnisse von ASML verbessern, was eine höhere Bewertung rechtfertige.
Aus diesem Grund sehen die Analysten von ABN Amro die Aktie von ASML nach wie vor als Outperformer.
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