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Endesa günstig bewertet
21.12.1999
WGZ-Bank
Die Analysten der WGZ-Bank favorisieren auf europäischer Ebene u.a. weiterhin den günstig bewerteten spanischen Stromversorger Endesa (WKN 871028).
Für Privatkunden setze eine Regulierungsbehörde die Preise fest. Nach 2,5 % im laufenden Jahr seien für 2000 und 2001 jeweils 1 % Preisreduktion vereinbart worden. Die spanische Regierung könnte jedoch nach Meinung von Manfred Jaisfeld und Jörg Natrop erneut stärkere Preissenkungen veranlassen, um dem steigenden Inflationsdruck zu begegnen. Für die weitere Kursentwicklung der iberischen Stromaktie spreche die Attraktivität als Übernahmeziel. So biete beispielsweise der spanische Branchenführer Endesa, was RWE dringend benötige, um die selbst gesteckte Zielmarke von europaweit 10 % Marktanteil und eine breite Kundenbasis zu erreichen. Neben fast 50 % Marktanteil in Spanien habe sich Endesa in einer langwierigen und teuren Übernahmeschlacht einen Marktanteil in Chile von rund 45 % und in Gesamt-Südamerika von rund 10 % gesichert. Trotz der aktuellen ökonomischen Krise in Chile dürfte Endesa langfristig in besonderem Maße von den Wachstumsaussichten in Südamerika profitieren. Während der Pro-Kopf-Jahresverbrauch an Strom im Durchschnitt der OECD derzeit bei etwa 9.000 kWh liege, biete Südamerika mit rund 2.000 kWh noch deutliches Aufholpotential. Zusätzlich zu Einsparungen beim Zinsaufwand durch Umschuldung der übernommenen Südamerikaverbindlichkeiten dürfte Endesa den Analysten zufolge angesichts der bisherigen Restrukturierungserfolge im Mutterkonzern auch bei den chilenischen Töchtern noch weitere Einsparpotentiale nutzen können. Für das laufende Geschäftsjahr betrage das KGV 16 und für 2000 14,9.
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