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United Technologies kaufenswert
20.02.2003
ING BHF-BANK
Die Analysten der ING BHF-BANK empfehlen erneut die Aktien von United Technologies (WKN 852759) zum Kauf.
United Technologies habe die Gewinnerwartungen am 10. Februar 2003 für das laufende Jahr bestätigt und gehe nach wie vor von einem Gewinn in der Bandbreite von 4,55 bis 4,80 US-Dollar je Aktie aus. Im abgelaufenen Jahr 2002 seien die Erwartungen der ING BHF-BANK in United Technologies nicht enttäuscht worden. Bei einem nur moderaten Umsatzanstieg um 1,1 Prozent habe der Industriekonzern operativ 5,6 Prozent mehr verdienen und einen Gewinn von 4,42 US-Dollar je Aktie ausweisen können.
Besonders gut laufe es derzeit bei der Aufzugtochter Otis. Der Umsatz sei um 7,5 Prozent angestiegen, nicht zuletzt auch auf Grund des schwächeren US-Dollars. Der Gewinn beim Aufzugbauer sei überproportional um 20,5 Prozent angezogen. Besonders erfreulich sei auch die Entwicklung in der bisherigen Problemsparte Carrier (Lüftungstechnik) zu sehen. Bei einem leicht rückläufigem Umsatz sei der Ertrag deutlich erhöht worden. Die Gewinnmarge betrage in diesem Segment 8,9 nach 6,6 Prozent im Jahre 2001. Bei den Luft- und Raumfahrtaktivitäten sei bei einem in etwa gleichgebliebem Umsatz ein etwas niedrigerer Gewinn gemeldet worden.
In den letzten Tagen habe die Aktie überproportional verloren. Dies sei darauf zurückzuführen, dass United Technologies auch von Asbestklagen betroffen sei. Nach Studium der Unterlagen sei die ING BHF-BANK überzeugt, dass die Asbestklagen keine größeren Belastungen nach sich ziehen dürften. Es handele sich insbesondere um Sammelklagen in einem US-Bundesstaat und United Technologies sei neben weiteren 200 bis 400 Firmen in der Anklageschrift aufgelistet ohne sich detailliert auf United Technologies zu beziehen. United Technologies habe zwar nach eigenen Angaben in der Vergangenheit Schadensersatzzahlungen geleistet; diese seien jedoch von geringer Höhe gewesen.
Für einen defensiven Wert sei United Technologies eher günstig bewertet. Besonders gefalle der ING BHF-BANK das Geschäftsmodell des Konzerns. Ca. 13 Prozent würden direkt mit der US-Regierung getätigt und über 40 Prozent des Umsatzes mit profitablen und wenig konjunkturresistenten Service-Umsätzen. Die Verschuldung sei weiterhin moderat und der Cashflow sehr gut. Darüber hinaus sei United Technologies ein Global Player mit knapp 30 Prozent Umsatzanteil in Europa und Asien, so dass die Firma auch von einem stärkeren Euro profitiere. Die ING BHF-BANK empfehle den Wert nach wie vor zum Kauf, auch nachdem sich die Pensionsproblematik beim Konzern durch Dotationen in Höhe von 1,5 Milliarden US-Dollar entschärft habe.
Das Rating der Analysten der ING BHF-BANK für die Aktien von United Technologies lautet auf "outperform" bei mittlerem Risiko.
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