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3Com neutral
26.06.2003
Merrill Lynch
Die Wertpapierspezialisten von Merrill Lynch bewerten die Aktie des Netzwerkausrüsters 3Com (ISIN US8855351040 / WKN 868840) nach wie vor mit "neutral".
Der Rückgang von 32% in den Network Umsätzen bei 3 Com in den letzten zwei Quartalen werfe die Frage auf, ob es am Verlust von Marktanteilen oder an der allgemeinen Marktschwäche liege. Man nehme an, dass 3Com einen größeren Verlust an Marktanteilen erlitten habe, als im letzten Quartal, da einer der Hauptmärkte, Layer 2 Ethernet Schalter, um 7% gefallen sei, während die 3Com Umsätze in der selben Zeit um 19% zurückgegangen seien. Man gehe davon aus, dass die Umsätze weiter fallen würden und habe die Erwartungen auf die Umsätze im Steuerjahr 2004 von 668 Millionen USD auf 540 Millionen USD reduziert.
Im besten Fall glaube man, dass das Joint Venture mit Huawei in drei Quartalen anfangen könnte, zu pulsieren. Bei einem Misslingen, in den US Markt einzudringen, könnten die Umsätze weiter fallen. Die Bewertung von 3Com erscheine sehr attraktiv. Das Unternehmen werde unter 1,2x Cash Flow von 4,08 USD bzw. zu weniger als dem 0,2 -fachen der für 2004 erwarteten Umsätze gehandelt. Die EPS Prognose liege bei -0,79 USD für 2003 und -0,43 USD für 2004. Man könne die Aktie bei der momentan verschlechterten Marktposition, den kommenden Herausforderungen und der mangelnden Visibilität derzeit nicht empfehlen.
Daher halten die Börsenexperten von Merrill Lynch an ihrer neutralen Bewertung der Aktie von 3Com fest.
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