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BWT halten
01.08.2003
Erste Bank
Die Analysten der Erste Bank stufen die Aktie von BWT (ISIN AT0000737705 / WKN 884042) weiterhin mit "halten" ein.
BWT werde nach einer Gewinnwarnung Ende Juli sein Ergebnis für das zweite Halbjahr am 14. August präsentieren. Die schlechte Performance des Halbleitersegments im AST Bereich (Aqua Systems Technologies) bereite dem Management (und den Investoren) Kopfzerbrechen. Für das Gesamtjahr 2003 erwarte BWT nunmehr einen Umsatz von EUR 400 Mio. und ein Nettoergebnis von EUR 7,5 Mio. Als Folge dessen habe man die EPS Schätzung für 2003 von EUR 0,99 auf EUR 0,42, für 2004 von EUR 1,22 auf EUR 0,90 und für 2005 von EUR 1,33 auf EUR 1,03 zurückgenommen.
Im Vergleich mit anderen Unternehmen des gleichen Sektors habe BWT ein gutes Geschäft im Privatkundenbereich verzeichnen können (65% des Umsatz für 2003e), mit einem hohen Marktanteil und attraktiven Margen (EBIT ungefähr 10% vom Umsatz). Das Management reduziere die Kapazität des angeschlagenen Halbleitersegments, alle anderen Bereiche hätten eine gute Performance erzielen können. Trotz allem rechne man im AST Bereich erst ab 2004 mit einer Erholung. Aufgrund der geringen Projektaktivitäten werde der Newsflow im 2. HJ 2003 eher dünn bleiben.
Die Analysten der Erste Bank bleiben bei ihrer "halten" Empfehlung für BWT und sehen die Aktie in den nächsten Monaten in einer Trading Range von EUR 10 bis 12.
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