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China Unicom neutral
01.09.2003
Merrill Lynch
Die Wertpapierspezialisten von Merrill Lynch bewerten die Aktie des Hong Konger Mobilfunkanbieters China Unicom (ISIN US16945R1041 / WKN 939365) nach wie vor mit "neutral".
China Unicoms Nettogewinn im ersten Halbjahr 2003 von 2,4 Mrd. Chinesischen Yuan liege am unteren Ende der Konsensprognose. Grund seien Abschreibungen im Bereich Funkruf, die zweiten in drei Jahren, und weitere könnten folgen. Trotz einer wachsenden Kundenbasis sei sowohl das sequentielle Umsatzwachstum als auch das Umsatzwachstum gegenüber dem vorherigen Halbjahr nur flach. Während der Umsatz pro Minute wie bei China Mobile gefallen sei, sei es bei China Unicom nicht geschafft worden, die Nutzung mit Preissenkungen zu steigern.
Daher sei der durchschnittliche Umsatz pro Nutzer im Bereich GSM gegenüber dem vorherigen Halbjahr um 12% und sequentiell um 6,5% gefallen. Die Nettegewinnprognose für 2003 werde um 2%, für 2004 um 3% gesenkt. Die EPS-Prognose für 2003 und 2004 liege bei 0,38 und 0,43 Hong Kong Dollar respektive. Die Aktie werde mit einem KGV von 13 auf Grundlage der EPS-Prognose für 2004 gehandelt und liege damit 15% über dem Marktdurchschnitt. Die Analysten von Merrill Lynch würden die Aktie von China Mobile bevorzugen.
Vor diesem Hintergrund halten die Börsenexperten von Merrill Lynch weiterhin an ihrer neutralen Bewertung der überdurchschnittlich volatilen Aktie von China Unicom fest.
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