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Eybl Int. Kursziel angehoben
15.09.2003
Raiffeisen Centrobank
Der Analyst der Raiffeisen Centrobank, Alfred Steininger, empfiehlt, die Aktie von Eybl International (ISIN AT0000908157 / WKN 914117) zu kaufen.
Auf der Internationalen Automobilausstellung (IAA) in Frankfurt würden sich die Automobilhersteller für das Jahr 2004 vorsichtig optimistisch zeigen. Eine allgemein erwartete Konjunkturerholung, die Lancierung einer großen Zahl neuer Modelle und ein in Deutschland auf fast 8 Jahre gestiegenes Durchschnittsalter der Autos sollten für eine Belebung des europäischen Automobilmarktes sorgen.
Diese Woche werde Eybl International das neue Forschungs- und Entwicklungszentrum (FAI) eröffnen, welches die Grundlage zur Steigerung der Innovationskraft und letztendlich den Nährboden für zukünftiges ertragsstarkes Wachstum darstellen solle. Das wichtigste Event dieser Woche stelle die Aufnahme der Aktie in den ATX-Prime Market dar. Dadurch konzentriere Eybl International das Listing an einer Börse und schaffe die Vorraussetzung für eine Erhöhung der Liquidität. In den letzten Wochen habe es bereits den ersten Liquiditätsschub in der Aktie gegeben.
In Anbetracht eines rückläufigen europäischen Automobilmarktes (Neuzulassungen 1-8/03 in Westeuropa -2,2% yoy) schenke man dem erzielten Turn-around verstärkte Beachtung. Durch die Portfoliobereinigung hätten zusätzlich innerhalb eines Jahres neue Aufträge im Wert von ca. 100 Mio. Euro akquiriert werden müssen. Durch die gute Positionierung im Premiumsegment der Automobilindustrie (ca. 40% des heurigen Umsatzes entfalle auf neue Modelle) sowie den erfolgreichen Eintritt in den französischen Markt, erwarte man für das laufende Geschäftsjahr nur einen leichten Umsatzrückgang.
Auf Basis der Gewinnschätzungen der Analysten werde Eybl International mit einem KGV 2004e von 4,7 und einem EV/EBITDA von 4,0 bewertet. Damit sei Eybl International fundamental betrachtet eine der attraktivsten Aktien an der Wiener Börse.
Die Analysten würden nach der Erzielung des nachhaltigen Turnarounds einen weiterhin positiven Newsflow und durch den Börseplatzwechsel eine Steigerung in der Handelbarkeit der Aktie erwarten. Man sehe auf Sicht der nächsten 12-16 Monate Kurse von 20 Euro als erreichbar. Die Neupositionierung der Gesellschaft biete mittelfristig große Wachstumschancen, die bei erfolgreicher Umsetzung entsprechenden Bewertungsspielraum freisetzen würden.
Daher empfehlen die Analysten der Raiffeisen Centrobank, die Aktie von Eybl International unverändert zu kaufen. Das Kursziel hebe man von 16 auf 20 Euro an.
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