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DSM Outperformer
02.10.2003
LRP
Dr. Silke Stegemann, Analystin der LRP Landesbank Rheinland-Pfalz, stuft die Aktie von DSM (ISIN NL0000009769 / WKN 876300) nach wie vor mit dem Rating "Outperformer" ein.
Gestern habe DSM im Zuge einer Presse- und Analystenkonferenz bekannt gegeben, dass man im dritten Quartal wohl einen negativen Jahresüberschuss von 70-90 Mio. Euro verzeichnen müsse. Demnach dürfte nach den Berechnungen der Analysten das operative Ergebnis um fast 70% auf 32 Mio. Euro gegenüber dem Vorjahresquartal fallen, sie gingen zuvor nur von einem Einbruch von 30% aus.
Wie schon von anderen Chemieunternehmen berichtet, habe DSM in Q3/03 einen starken Druck auf die Margen- und Volumenentwicklung verzeichnet. Zusätzlich hätten außerordentliche Kosten von 102 Mio. Euro und eine einmalige Belastung von 15 Mio. Euro durch eine Explosion bei einem Feinchemieunternehmen in Österreich als Belastungsfaktoren beigetragen. Für Q4/03 erwarte DSM weiterhin eine Verbesserung der Marktbedingungen. Die Analysten der LRP haben ihre Schätzungen für 2003 nach unten hin angepasst. Die neue EPS-Schätzung laute: 2003e: 2,5 (3,2) Euro.
Positiv auf die weitere operative Entwicklung solle sich ab 2004 die Akquisition der Vitaminsparte von Roche auswirken. DSM erwarte, dass das operative Ergebnis der Roche Vitamin & Feinchemiesparte 150 Mio. Euro im Jahr 2004 betragen dürfte. Der Gewinn pro Aktie solle durch die Akquisition um 0,7 Euro in 2004 mit weiteren Verbesserungen in den Folgejahren ansteigen.
Die Analysten der LRP bestätigen noch ihr Outperformer Rating für die DSM-Aktie, senken allerdings das Kursziel für Ende 2004 auf 52 Euro (58 Euro).
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