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Fiat spekulativ kaufen
07.10.2003
ING BHF-BANK
Die Analysten der ING BHF-BANK raten spekulativ orientierten Anlegern die Aktie von Fiat (ISIN IT0001976403 / WKN 860007) zu kaufen.
Die Liquiditätslage bei Fiat habe sich entspannt. Durch die gut verlaufene Kapitalerhöhung seien dem gebeutelten Konzern 1,8 Mrd. Euro an frischem Kapital hinzugeflossen. Gleichzeitig seien Randaktivitäten verkauft worden (Toro Assicurazioni für 2,4 Mrd. Euro; FiatAvio ca. 1,5 Mrd. Euro). Die operative Situation habe sich verbessert. Zwar sei der Konzern auf operativer Ebene im 2. Quartal 2003 noch mit 25 Mio. Euro in der Verlustzone (Vorjahr 127 Mio. Euro Verlust), doch die Autosparte als Sorgenkind im Konzern habe das Ergebnis deutlich verbessern können.
Im zweiten Quartal sei das Ergebnis mit 234 Mio. Euro Verlust immer noch negativ gewesen, doch im Vergleich zum Vorjahr ergebe sich eine signifikante Verbesserung. Damals habe Fiat noch 394 Mio. Euro verloren. Das jetzt erreichte Ergebnis sei auch deshalb sehr bemerkenswert, da die Autosparte nach wie vor unter einer Absatzkrise leide und die Umsätze im Vergleich zum Vorjahr um 10% rückläufig seien. Die Verminderung des Verlustes sei auf verstärkte Kosteneinsparungen zurückzuführen. Dieser Trend dürfte sich auch in den nächsten Quartalen fortsetzen.
Fiat sei aber weit davon entfernt, wieder ein profitables Unternehmen zu werden. Die Verschuldung sei mit knapp 4,8 Mrd. immer noch sehr hoch und die Autosparte könne nur mit neuen und attraktiven Modellen langfristig Marktanteile zurückgewinnen. Gegenwärtig führe Fiat drei neue Modelle (Fiat Panda, Idea, Lancia Y) in den Markt ein. Die Analysten seien zuversichtlich, dass sich das Produktmomentum und der Absatz verbessern würden. Seit der Hochstufung am 31. Juli 2003 habe sich die Aktie deutlich nach oben bewegt. Mittlerweile sei auch der langfristige Abwärtstrend überschritten worden, womit das technische Bild sich weiter erhelle.
Risikobereiten Anlegern empfehlen wir die Aktie zum Kauf. Zudem weise man darauf hin, dass das Risiko eines Engagements nach wie vor als hoch anzusehen sei.
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