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Royal Bank of Scotland kaufen
13.10.2003
Weberbank
Die Analysten der Weberbank empfehlen, die Aktie der Royal Bank of Scotland (ISIN GB0007547838 / WKN 865142) zu kaufen.
Die Royal Bank of Scotland (RBS) gehöre zu den marktführenden Banken in Großbritannien. Mit der Tochter Direct Line Insurance biete die Gruppe Autoversicherungen über den Direktvertrieb an. Die Segmente Asset Management und Investmentbanking seien nach der Akquisition der National Westminster Bank (NatWest) im März 2000 erfolgreich ausgebaut worden. Mit einer Vorsteuermarge von mehr als 21% gehöre die RBS zu den profitabelsten Banken Europas. Sie habe 2002 einen Jahresgewinn von 1,9 Mrd. GBP erwirtschaftet. Bei der Marktkapitalisierung werde sie in Europa nur von der HSBC übertroffen.
Im ersten Halbjahr habe RBS den Gewinn vor Steuern, Firmenwert-Abschreibungen und die Integrationskosten um 10% steigern können. Die Halbjahresdividende sei um 15% auf 14,6 Pence erhöht worden. Basis des anhaltend positiven Ertragstrends sei das steigende operative Geschäft bei Privat- und Firmenkunden gewesen. Neben der strengen Kostenkontrolle überzeuge die RBS mit einem risikoarmen Kreditportfolio.
Die gute Liquiditätslage ermögliche RBS weitere Zukäufe. In den USA werde den Schotten ein Interesse an Sovereign Bancorp nachgesagt. Kürzlich habe die RBS die Übernahme der irischen Hypotheken- und Sparbank First Active für 887 Mio. Euro bekannt gegeben. Dies entspreche dem dreifachen Buchwert. Trotz des üppigen Übernahmepreises erscheine die Transaktion sinnvoll, da die First Active in die irische Tochter der RBS, die Ulster Bank, integriert werden solle und damit Synergieeffekte realisiert werden sollten.
In Deutschland sei eine Zusammenarbeit mit der Handelskette Tchibo beim Verkauf von Krediten geplant. Von der Hypovereinsbank übernehme die RBS für 323 Mio. Euro deren Schweizer Privatbank-Tochter Bank von Ernst.
Inmitten eines turbulenten Marktumfeldes könne die RBS jedoch mit Wachstumsraten aufwarten, die weit über dem Branchenschnitt liegen würden.
Die Analysten der der Weberbank erwarten eine weiterhin überdurchschnittliche Geschäftsentwicklung und empfehlen die RBS-Aktie auf aktuellem Niveau zum Kauf.
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