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Alcatel neutral
29.10.2003
Helaba Trust
Michael Busse, Analyst von Helaba Trust, stuft die Aktie von Alcatel (ISIN FR0000130007 / WKN 873102) mit "neutral" ein.
Der Konzern werde morgen den Bericht für das abgelaufene Quartal präsentieren. Dank der positiven Entwicklung im DSL-Bereich und bei den Mobilfunknetzen sei trotz des schwachen US-Dollars einen gegenüber dem Vorquartal stabilen Umsatz (3,16 Mrd. EUR; +0,4%) zu erwarten. Die Kostensenkungsmaßnahmen sollten weiterhin gute Fortschritte machen. Dies dürfte sich insbesondere im Festnetzbereich zeigen, der nach einem operativen VJ-Verlust von 293 Mio. EUR im abgelaufenen Quartal ein EBIT von 23 Mio. EUR erzielt haben sollte. Sorgen bereite lediglich noch das Mobiltelefon-Geschäft, das im Segment Mobile Communications das Resultat belaste.
Angesichts der verbesserten Produktpalette sollten sich die Verluste hier jedoch trotz der geringen Marktanteile reduziert haben. Insgesamt erwarte man einen Konzern-EBIT von 87 Mio. EUR. Restrukturierungsaufwendungen (Q3e: 130 Mio. EUR), ein negatives Finanzergebnis sowie hohe Goodwillabschreibungen dürften jedoch zu einem Konzernverlust von 312 Mio. EUR (VJ: -1.569 Mio. EUR) geführt haben. Das Eigenkapital (Q2: 4,0 Mrd. EUR; VJ: 7,5 Mrd. EUR) habe sich innerhalb eines Jahres nahezu halbiert und sollte bis Jahresende weiter abnehmen. In den kommenden Quartalen dürfte sich die positive Entwicklung des operativen Ergebnisses jedoch dank der Erfolge der Kapazitätsanpassungen fortsetzten.
Vor diesem Hintergrund halten die Analysten von Helaba Trust den Titel trotz der bilanziellen Schwachpunkte für fair bewertet und empfehlen eine neutrale Gewichtung der Alcatel-Aktie.
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