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| Kurs |
Vortag |
Veränderung |
Datum/Zeit |
| 41,64 € |
43,08 € |
-1,44 € |
-3,34 % |
24.04/17:35 |
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| ISIN |
WKN |
Jahreshoch |
Jahrestief |
| AT0000937503 |
897200 |
- € |
- € |
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voestalpine übergewichten
06.11.2003
Raiffeisen Centrobank
Die Analysten der Raiffeisen Centrobank stufen die Aktie von voestalpine (ISIN AT0000937503 / WKN 897200) mit "übergewichten" ein.
Nach Abschluss der Teilprivatisierung des Unternehmens im September diesen Jahres stehe nun wieder die fundamentale Unternehmensentwicklung im Vordergrund des Anlegerinteresses. voestalpine habe in den vergangenen Wochen, die aufgrund der Übernahmespekulationen gegenüber der Peer Group aufgebaute Bewertungsprämie wieder abgebaut. Weiters sei man in dem Planungsszenario bisher von fallenden Stahlpreisen ab dem ersten Quartal 2004 ausgegangen.
Nunmehr hätten jedoch die größten Stahlplayer (Arcelor, ThyssenKrupp) in Europa für das erste Quartal 2004 Preiserhöhungen angekündigt. Die anziehenden Stahlpreise sollten sich auch für voestalpine (wenn auch zeitverzögert aufgrund des hohen Anteils langfristiger Verträge) positiv auswirken.
Obwohl die reale Stahlnachfrage in Europa 2003 aufgrund der schleppenden konjunkturellen Entwicklung laut Schätzungen von Eurofer ca. 1,2% abnehmen sollte und der gegenüber dem US Dollar gestiegenen Euro Stahlimporte nach Europa begünstige, würden die Analysten keinen stärkeren Lageraufbau in Europa sehen. In den ersten sieben Monaten sei Europa Nettostahlexporteur geblieben, obwohl in den letzten Monaten die Importe deutlich anzogen.
Einerseits fließe der Großteil der Stahlmengen in das boomende China, andererseits habe die fortgeschrittene Sektorkonsolidierung eine bislang hohe Angebotsdisziplin in Europa bewirkt, die sich in stabilen Stahlpreisen niedergeschlagen habe. Weiters habe die EU aufgrund der im Vorjahr verhängten US-Einfuhrzölle auf Stahl ebenfalls Handelsbeschränkungen eingeführt, wodurch eine Überschwemmung des EU Marktes mit Stahlprodukten verhindert werde.
Belastend auf die europäischen Stahlunternehmen würden die aufgrund der hohen Nachfrage aus China stark gestiegenen Rohstoffpreise wirken (Eisenerz, Kohle, Schrott, Energie). Der gegenüber dem Euro stark gefallene US Dollar (yoy ca. 20%) habe bisher diesen Kostendruck kompensiert. voestalpine weise auf dem derzeitigen Kursniveau eine fundamental günstige Bewertung auf.
Die Analysten der Raiffeisen Centrobank stufen die voestalpine-Aktie aufgrund des erwarteten konjunkturellen Aufschwungs, stabiler bis leicht steigender Stahlpreise und der Sektorunderperformance in den letzten Wochen auf "übergewichten" mit einem Kursziel von EUR 36 je Aktie hoch.
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