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Fiat "outperform"
03.11.2003
ING BHF-BANK
Die Analysten der ING BHF-BANK stufen die Aktie von Fiat (ISIN IT0001976403 / WKN 860007) mit "outperform" ein.
Fiat habe im dritten Quartal 2003 ein schwächer als erwartetes Ergebnis gemeldet. Der Umsatz sei auf 9,8 Mrd. Euro zurückgegangen, während das operative Ergebnis mit 285 Mio. Euro (Vorjahr minus 339 Mio. Euro) unter den Erwartungen gelegen habe. Der Nettoverlust habe sich im dritten Quartal auf 145 Mio. Euro summiert.
Das größte Augenmerk liege nach wie vor auf der hoch defizitären Autosparte. Dennoch seien gute Fortschritte erkennbar. Trotz eines um 6,8% gesunkenen Auslieferungsvolumens habe der Verlust gegenüber dem Vorjahresquartal von 340 Mio. Euro auf 314 Mio. Euro reduziert werden können. Wären nicht negative Währungseffekte zu verzeichnen gewesen, wäre der Verlust deutlicher zurückgegangen.
Die zweitgrößte Sparte im Konzern, der Landmaschinenhersteller Case New Holland (CNH) habe im dritten Quartal ein operatives Plus vermelden können. Hier mache sich eine robuste Nachfrage positiv bemerkbar. Die Analysten würden davon ausgehen, dass sich das vierte Quartal für Fiat gut gestalten werde. Neue Modelle in der Autosparte, insbesondere der Fiat Panda, würden gut anlaufen und dürften für ein gutes Produktmomentum sorgen und die Zulassungszahlen wieder in einem freundlicheren Licht erscheinen lassen.
Bezüglich der strittigen Verkaufsoption von Fiat Auto an General Motors habe man sich auf einen Burgfrieden geeinigt. Die zwischen den Parteien geschlossene Vereinbarung sehe vor, dass der frühestmögliche Ausübungszeitraum um ein Jahr nach hinten auf Anfang 2005 geschoben werde. Gleichzeitig werde die Zusammenarbeit mit General Motors (Opel) weiter intensiviert, denn beide Partner würden im nennenswerten Umfange von Skaleneffekten profitieren.
Für die nächsten Monate würden die Analysten ein weiterhin positives Momentum für Fiat sehen, welches den Kurs weiter stützen sollte. Gleichzeitig sehe die Charttechnik positiv für den Wert aus.
Die Analysten der ING BHF-BANK bestätigen ihre "outperform"-Einschätzung für die Fiat-Aktie bei einem insgesamt hohen Risiko.
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