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Eybl International Kursziel erhöht
07.11.2003
Erste Bank
Die Analysten der Erste Bank stufen die Aktie von Eybl International (ISIN AT0000908157 / WKN 914117) mit "kaufen" ein.
Das Automobilzulieferunternehmen habe vor kurzem die Zahlen für das 1. Halbjahr 2003/04 vorgelegt. Der Umsatz sei mit EUR 165,3 Mio. berichtet worden, das EBITDA habe EUR 8,3 Mio. betragen, das EBIT EUR 4,1 Mio. und das Nettoergebnis EUR 2,1 Mio. Die Vorjahreszahlen seien aufgrund der Abgabe von Überseegesellschaften sowie Safety Textiles nur bedingt vergleichbar. Das 2. Quartal habe den Turnaround des Unternehmens, trotz leichter Umsatzausfälle durch lange Werksferien in der deutschen Automobilindustrie, eindrucksvoll bestätigt. Vor allem weitere deutliche und nachhaltige Verbesserungen bei allen Kostenpositionen hätten dazu geführt, dass trotz der nicht zufriedenstellenden Umsatzentwicklung die Ergebnisse deutlich über den Erwartungen der Analysten berichtet worden seien.
Für das Gesamtjahr sei daher - auch in Antizipation von langen Werksferien der Automobilhersteller zur Weihnachtszeit - die Umsatzprognose leicht nach unten angepasst worden (neue Prognose EUR 350-380 Mio. nach EUR 400 Mio.). Die Schätzung einer geringeren EBIT-Marge als 3% sei gleich belassen worden. Eybl werde durch ihr neues Forschungszentrum FAI mehr und mehr zum direkten Partner der Automobilhersteller bei der Entwicklung von neuen, qualitativ hochwertigen Produkten, weshalb die Analysten von einer Margenverbesserung in den nächsten Jahren ausgehen würden.
Da die Analysten bisher offenbar zu konservative Annahmen für die Entwicklung des Finanzergebnisses und der Steuerquote angesetzt hätten, müssten ihre Schätzungen deutlich nach oben angepasst werden. Sie würden den Gewinn/Aktie für 2003 jetzt bei EUR 2,36 (nach 1,72), für 2004 bei EUR 2,87 (nach 2,09) und für 2005 bei EUR 3,31 (nach 2,19) erwarten.
Sie würden zudem, trotz der nach wie vor schwierigen Rahmenbedingungen in der europäischen Automobilindustrie, mit einem weiterhin positiven Newsflow des Unternehmens hinsichtlich neuer Produktentwicklungen und sich daraus ergebenden Aufträgen rechnen.
Nachdem die Analysten der Erste Bank die Eybl International-Aktie bei einem Niveau von EUR 15 Ende August dieses Jahres auf "halten" eingestuft hatten, da sie mit einer Konsolidierung nach den starken Anstiegen rechneten, stufen sie die Aktie mit den erhöhten Prognosen jetzt wieder mit "kaufen" ein. Das Kursziel von EUR 16 erhöhe man auf Sicht der nächsten 6 Monate auf EUR 21.
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