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Vortag |
Veränderung |
Datum/Zeit |
| 41,64 € |
43,08 € |
-1,44 € |
-3,34 % |
24.04/17:35 |
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| ISIN |
WKN |
Jahreshoch |
Jahrestief |
| AT0000937503 |
897200 |
- € |
- € |
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voestalpine übergewichten
03.12.2003
Raiffeisen Centrobank
Die Analysten der Raiffeisen Centrobank stufen die Aktie von voestalpine (ISIN AT0000937503 / WKN 897200) unverändert mit "übergewichten" ein.
Das Unternehmen habe im ersten Halbjahr 2003/04 einen starken Ergebnissprung verzeichnen können. Der Hauptergebnistreiber habe in den höheren Stahldurchschnittspreisen gelegen (+10% yoy). Obwohl sich die Endabnehmermärkte in einer schwachen Verfassung präsentiert hätten, habe voestalpine aufgrund der guten Positionierung stabile Mengen ausliefern können. Der Anstieg der Stahlpreise sei von einem ebenso kräftigen Anstieg der Rohstoffpreise (+10% yoy, v. a. Schrott) begleitet worden. Der schwächere US-Dollar habe diese negative Entwicklung gedämpft. Das Unternehmen werde aufgrund des hohen Anteils langfristiger Verträge (rd. 2/3) und der vertikalen Integration der Gruppe im zweiten Halbjahr 2003/04 jedoch einen deutlichen Margendruck verspüren, da die Analysten eine weitere Erhöhung der Rohstoffkosten erwarten würden.
voestalpine habe den Umsatz im ersten Halbjahr 2003/04 um 12,6% auf EUR 2,3 Mrd. gesteigert, wobei EUR 200 Mio. auf akquirierte Unternehmen entfallen seien. Das EBIT habe sich um 62% auf EUR 146,8 Mio. erhöht und die EBIT-Marge sei von 4,5% auf 6,5% gestiegen, hauptsächlich ausgelöst durch die gestiegenen Stahlpreise. Das EGT habe sich fast auf EUR 137,5 Mio. versechsfacht, enthalte jedoch auch den Buchgewinn von mehr als EUR 17 Mio. aus der vollständigen Abgabe der VA Tech Anteile. Der Periodenüberschuss sei von EUR 12 Mio. auf EUR 87,4 Mio. gestiegen. Trotz der hohen Investitions- u. Akquisitionstätigkeit liege die Nettofinanzverschuldung mit EUR 805 Mio. nur bei 44% der Eigenmittel von EUR 1,8 Mrd.
voestalpine habe den Ausblick mit einer Umsatz- und Ergebnisverbesserung bestätigt. Die Analysten würden ihre Gewinnschätzungen aufrecht halten. Die Dividende für das laufende Geschäftsjahr erhöhe man von EUR 1,20 auf EUR 1,40 je Aktie. Das Geschäftsjahr 2004/05 werde durch den Umbau des Hochofens A ein Übergangsjahr darstellen, bevor der Konzern erstmals seine wahre Ertragskraft unter Beweis stellen werde. Auf Basis der Gewinnschätzungen werde voestalpine mit einem KGV 2004e von 17,6 (bzw. 14,8 exkl. Hochofen A Umbau) einem EV/EBITDA von 3,9 und einem Kurs/Buchwert von 0,7 bewertet.
Die Analysten der Raiffeisen Centrobank sehen die voestalpine-Aktie fundamental als attraktiv bewertet an und halten ihre "übergewichten“-Empfehlung aufrecht. Des weiteren sehe man Kursspielraum bis EUR 38 je Aktie.
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