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China Unicom "sell"
19.12.2003
Merrill Lynch
Die Investmentbanker von Merrill Lynch bewerten das Wertpapier des Hong Konger Telekommunikationsunternehmens China Unicom (ISIN US16945R1041 / WKN 939365) nach wie vor mit "sell".
China Unicom habe Ende November eine Kundenzahl von 79 Mio. ausgewiesen. Seit Oktober sei der Jahresanstieg an Kunden im GSM- und CDMA-Standard um 9% zurückgegangen. Auch der Anteil an Gesamtneukunden im CDMA-Standard sei rückläufig gewesen. Gegenüber 64% im Oktober habe er im November nur noch bei 58% gelegen. Gründe für die rückläufige Tendenz sei vor allem die im November traditionell schwache Konjunktur im chinesischen Handymarkt.
Die schwachen Zahlen seien auch durch verstärkte Werbemaßnahmen im Prepaid-Sektor nicht abzuwenden gewesen. Allerdings sei so die Anzahl der Prepaid-Neukunden im CDMA-Standart von 11% auf 17% angestiegen. Insgesamt drohe China Unicom das durch die Unternehmensführung ausgegebene Jahresziel von 11,4 Mio. Neukunden um etwa 1 Mio. zu verfehlen. Die EPS-Prognose für das Finanzjahr 2003 bleibe bei 0,40 Hong Kong-Dollar, die für 2004 bei 0,47 Hong Kong-Dollar. Insgesamt sei auffällig, dass die Aktie von China Unicom bei einem KGV von 15 basierend auf die EPS-Prognose für 2004 die Teuerste aller chinesischen Mobilfunkkonzerne ist.
Vor diesem Hintergrund halten die Wertpapierspezialisten von Merrill Lynch weiterhin an ihrer Verkaufempfehlung für die überdurchschnittlich volatile Aktie von China Unicom fest.
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