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ASML "buy"
20.01.2004
Merrill Lynch
Die Wertpapierspezialisten von Merrill Lynch nehmen ein Upgrade ihres Ratings für die Aktie des niederländischen Halbleiterherstellers ASML (ISIN NL0000334365 / WKN 894248) von "neutral" auf "buy" vor.
Die Bruttomarge des Unternehmens im vierten Quartal 2003 liege bei 28,5%, die operativen Ausgaben seien um 16% gegenüber dem Vorjahr zurückgegangen, den Personalbestand habe man um 15% verringert, wobei weitere 5% vorgesehen seien. Zusammen seien diese Faktoren für den besser als erwartet ausgefallenen Gewinn des Unternehmens verantwortlich. Infolgedessen werde das Expertenteam von Merrill Lynch seine EPS-Prognose für das Finanzjahr 2004 von 0,36 EUR auf 0,62 EUR erhöhen. Die erstmalig festgesetzte EPS-Prognose für das Finanzjahr 2005 liege bei 0,88 EUR.
Weniger offensichtlich, aber ebenso wichtig sei die Vermögenseffizienz. Unter anderem seien die Sachanlagen um 24% im vergangenen Jahr gefallen. ASML werde voraussichtlich höhere Kapitalerträge erwirtschaften als von den Experten erwartet. Das Expertenteam werde aufgrund dessen seine langfristige ROOC-Prognose von 21% auf 29% erhöhen, was immer noch unter dem historischen Wert von 37% liege. Damit steige auch der Marktwert von 9,60 EUR auf 13,60 EUR an. Das Kursziel werde auf 21,00 EUR festgesetzt.
Auf dieser Grundlage nehmen die Börsenexperten von Merrill Lynch ein Upgrade ihres Ratings der überdurchschnittlich volatilen Aktie von ASML auf "buy" vor.
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