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China Mobile marktgewichten
23.04.2004
Zürcher Kantonalbank
Die Analysten der Zürcher Kantonalbank stufen die Aktie von China Mobile (ISIN US16941M1099 / WKN 909571) mit dem Rating "marktgewichten" ein.
China Mobile sei Chinas größte Mobilfunkgesellschaft und gehöre mit einer Kundenbasis von über 150 Mio. zu den größten der Welt.
Zahlen zum 1. Quartal: Umsatz RMB 42,1 Mrd., +11,9% YoY; operativer Gewinn RMB 24,3 Mrd., +8,4%; Reingewinn RMB 9,4 Mrd., +4,6% YoY.
Im 1.Q. habe China Mobile gut 2.9 Mio. Neukunden gewinnen können, 31% mehr als im 4.Q.2003. Der ARPU (Average Revenue per User) sei mit RMB 96,6 innerhalb der Erwartungen ausgefallen (-8,4% YoY).
Das über den Erwartungen ausgefallene Kundenwachstum habe nur dank gestiegener Marketingausgaben und hohen Handyvergünstigungen erreicht werden können. Entsprechend habe es sich nicht auf den Gewinn niedergeschlagen.
China Mobile habe es offensichtlich wieder auf Marktanteile abgesehen. Da die Vergabe neuer Mobilfunklizenzen wahrscheinlich sei, solle der Kundenstamm jetzt ausgebaut werden (zu Lasten der Profitabilität). Die allfällige Kotierung zweier Telekomgesellschaften Chinas im 2004 (spätestens 2005), nämlich China Telekom und China Netcom, würde zu Abflüssen aus China Mobile führen.
China Mobile sei im Sektorvergleich fair bewertet. Die Analysten der Zürcher Kantonalbank belassen die Einstufung für China Mobile bei "marktgewichten".
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