|
 |
|
| |
|
 |
| Kurs |
Vortag |
Veränderung |
Datum/Zeit |
| - |
- |
0 |
0 % |
/ |
| |
| ISIN |
WKN |
Jahreshoch |
Jahrestief |
|
|
- |
- |
| |
|
|
| |
|
|
| |
BKW FMB Energie marktgewichten
28.04.2004
Zürcher Kantonalbank
Die Analysten der Zürcher Kantonalbank bewerten den Titel der BKW FMB Energie AG (ISIN CH0014307109 / WKN 662844) mit "marktgewichten".
Nachdem Anfang März die Eckdaten publiziert worden seien, habe die Veröffentlichung des Geschäftsberichtes keine Überraschungen mehr geboten. Dank des gestiegenen Stromabsatzes unter anderem infolge des Hitzesommers und guter Kostenkontrolle habe auf Stufe EBITDA eine Steigerung von 6,8% auf CHF 370 Mio. verzeichnet werden können. Sonderfaktoren wie z.B. Währungsgewinne und Wertsteigerungen auf Wertschriften hätten auf Stufe Reingewinn zu einem überproportionalen Anstieg von 22% auf CHF 252,8 Mio. geführt. Die bereits bis dahin soliden Bilanzrelationen hätten weiter verbessert werden können. Die Eigenkapitalquote habe sich auf 46,1% vs. 45% im Vorjahr belaufen.
Unter Berücksichtigung der Forderungen gegenüber staatlichen Fonds und Rückstellungen für nukleare Entsorgung resp. belastende Verträge aus Energiebeschaffung/-absatz habe das Nettofinanzvermögen dank des guten Cashflows weiter auf CHF 957 Mio. gesteigert werden können. Die BKW verfüge damit weiterhin über eine hohe Flexibilität, um sowohl in der Schweiz als auch im Ausland aktiv am Konzentrationsprozess zu partizipieren. Aufgrund der erwähnten Sonderfaktoren beinhalte die vorgeschlagene Dividende eine ordentliche Komponente von CHF 10 und eine außerordentliche von CHF 5. Basierend auf der ordentlichen Dividende resultiere eine Rendite von lediglich ca. 1,6%.
Des Weiteren erwarte das Management für 2004 einen Gewinn im Rahmen des Ergebnisses 2002 (CHF 207,2 Mio.). Zurückzuführen sei dies auf den Wegfall der Sonderfaktoren sowie der per Oktober 2003 in mehreren Schritten implementierten Preissenkungen im Umfang von total CHF 50 Mio. bis 2005. Die Analysten seien in ihren Prognosen etwas optimistischer und würden von einem gegenüber dem "Referenzjahr" 2002 um rund 5,6% höheren Gewinn ausgehen. Ein höheres Nettofinanzvermögen sowie stabile bis leicht höhere Zinsen dürften den Rückgang des Finanzergebnisses dämpfen. Zudem würden die Kosten für die Kotierung im Umfang von geschätzten CHF 5 Mio. wegfallen.
Die Analysten der Zürcher Kantonalbank bleiben bei ihrem "marktgewichten"-Rating für die BKW FMB-Aktie.
|
|
|
|
|
|
|
| |
|
Artikel drucken