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BWT Kaufempfehlung
14.05.2004
Erste Bank
Die Analysten der Erste Bank bleiben bei ihrem "kaufen"-Rating für die Aktie von BWT (ISIN AT0000737705 / WKN 884042).
BWT habe mit den Zahlen zum ersten Quartal die Erwartungen mehr als erfüllen können. Der Umsatz sei um 16% auf EUR 113 Mio. gestiegen (ohne die im Jahr 2003 gekaufte skandinavische Tochter HOH sei es immer noch ein Plus von 5% gewesen), das operative Ergebnis habe sich auf EUR 6,7 Mio. bedeutend verbessert (Analystenschätzung: EUR 6,4 Mio.) und habe damit am oberen Rand der Prognosen gelegen.
Der Großteil der Ergebnisverbesserung sei aus dem im letzten Jahr schwer defizitären Bereich AST gekommen, dem internationalen Projektgeschäft des Unternehmens. Das Management habe seine optimistische Prognose einer beträchtlichen Ergebnissteigerung bei einer signifikanten Umsatzsteigerung für das Gesamtjahr 2004 bestätigt, was im Einklang mit den Analysten-Prognosen stehe. Die Wertpapierexperten würden von einem Umsatz von +10% auf EUR 457 Mio. und einem Jahresüberschuss von EUR 18,2 Mio. nach EUR 7,7 Mio. ausgehen.
Die jüngste Übernahme von US Filter durch Siemens von der französischen Veolia dokumentiere das ungebrochene Interesse, auch der großen internationalen Player, an diesem attraktiven Markt. General Electric habe erst 2002 die US-Firmen Osmonics und zuvor Betz Dearborn übernommen, ITT habe mit der Übernahme der deutschen Wedeco den letzten größeren Schritt in der Branche gemacht. Aber auch die BWT habe mit dem Kauf der Waterman Purification, der Kooperation mit Tenergy und 2003 mit HOH zu der rollenden Branchenkonsolidierung beigetragen.
Die Analysten der Erste Bank bestätigen ihre "kaufen"-Empfehlung für die BWT-Aktie, mit Kursziel EUR 24.
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