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Endesa halten
19.05.2004
Hamburger Sparkasse
Die Analysten der Hamburger Sparkasse bewerten die Endesa-Aktie (ISIN ES0130670112 / WKN 871028) mit "halten".
Mit ca. 9,9 Mio. Kunden erreiche Endesa einen Anteil von 42,3% auf dem spanischen Strommarkt, der aufgrund seines über-durchschnittlichen Wachstumspotenzials (3,0 - 5,0% jährlich) zu den attraktivsten Märkten innerhalb der EU zähle. Die vollständige Marktöffnung im Bereich der Stromversorgung sei zum Jahresbeginn 2003 erfolgt, so dass theoretisch 23 Mio. spanische Stromkunden ihren Lieferanten frei wählen könnten.
Ein zweites Standbein besitze Endesa auf dem südamerikanischen Elektrizitätsmarkt (Marktanteil 10%). Nennenswerte Beteiligungen bestünden darüber hinaus in Frankreich und Italien. Neben dem Kerngeschäft würden die Spanier derzeit noch über eine 30prozentige Beteiligung am Telekomanbieter Auna verfügen, die allerdings mittelfristig zur Disposition stehen könnte.
Den vorgelegten Quartalsbericht werte man positiv. Er bestätige, dass die Verbesserung der Bilanzrelationen nach wie vor oberste Priorität genieße. Mit dem im März erfolgten Regierungswechsel in Spanien dürfte allerdings dem Ziel, den Kohlendioxidausstoß (Co2) zu reduzieren, eine stärkere Bedeutung zukommen. Die daraus ableitbaren Folgen für Endesa seien derzeit nur vage zu beziffern.
Da der Konzern im Vergleich zu den Wettbewerbern den höchsten Anteil an CO2-Emissionen trägt, bestätigen die Analysten der Hamburger Sparkasse - trotz der guten fundamentalen Ergebnisse - ihre "halten"-Empfehlung für Endesa.
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