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BKW FMB Energie attraktiv
24.06.2004
Zürcher Kantonalbank
Die Analysten der Zürcher Kantonalbank halten die Aktie von BKW FMB Energie (ISIN CH0014307109 / WKN 662844) für attraktiv.
Der bernische Stromversorger BKW FMB Energie habe dank des gestiegenen Stromabsatzes, unter anderem wegen des Hitzesommers und guter Kostenkontrolle, im Jahre 2003 auf Stufe EBITDA eine Steigerung von 6,8% auf CHF 370 Mio. verzeichnen können. Sonderfaktoren wie Währungsgewinne und Wertsteigerungen auf Wertschriften hätten beim Reingewinn zu einem überproportionalen Anstieg von 22% auf CHF 252,8 Mio. geführt. Die bereits soliden Bilanzrelationen hätten weiter verbessert werden können. Die Eigenkapitalquote habe sich auf 46,1% nach 45,0% im Vorjahr belaufen. Risiken sehe man bei möglichen durch die anstehende Strommarktliberalisierung verursachten Preissenkungen.
Aufgrund des vorliegenden Entwurfs zum Bundesgesetz über die Elektrizitätswirtschaftsordnung (ELWO) sowie der Preisentwicklung im europäischen Ausland gehe man mittelfristig jedoch nicht von einem allzu starken Preisdruck aus. Die ELWO sehe vor, dass Konsumenten mit einem Jahresverbrauch von unter 100 MWh keine freie Marktwahl hätten. Auf dieses Kundensegment dürften rund 50% des in der Schweiz erzielten Umsatzes von CHF 888 Mio. (2003) entfallen.
Nachdem die Aktie von BKW FMB Energie seit Mitte März ohne nennenswerten negativen Informationsfluss beinahe 20% des Wertes eingebüsst habe, erachten die Analysten der Zürcher Kantonalbank sie wieder als attraktiv und haben sie entsprechend in das Portfolio Schweiz Nebenwerte aufgenommen, wo BKW FMB Energie die Aktien von Züblin ersetzt.
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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