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ASML übergewichten
13.07.2004
Helaba Trust
Der Analyst Michael Busse von Helaba Trust bestätigt seine "übergewichten"-Empfehlung für die Aktie von ASML (ISIN NL0000334365 / WKN 894248).
ASML werde am Mittwoch die Resultate für das zweite Quartal des laufenden Geschäftsjahres publizieren. In Anbetracht des zuletzt hohen Auftragsbestandes (1,4 Mrd. EUR in Q1) würden die Wertpapierspezialisten mit einem Absatz von 67 Lithographie-Maschinen (+63,4% gg. VJ) rechnen. Obwohl der durchschnittliche Verkaufspreis je Lithographie-System niedriger ausgefallen sei, dürfte der Umsatz auf Grund erhöhter Serviceeinnahmen um fast 63% auf 535,6 Mio. EUR nach oben gegangen sein. Nach den jüngsten, sehr starken Zahlen des amerikanischen Konkurrenten Novellus bestehe hier sogar noch positives Überraschungspotenzial. Die Brutto-Marge dürfte auf Grund der hohen Kapazitätsauslastung auf 34,7% (VJ: 22,0%; VQ: 32,2%) zugelegt haben. In Anbetracht rückläufiger F&E-Aufwendungen würden die Wertpapierspezialisten ein klares Plus beim operativen Ergebnis auf 64 Mio. EUR (+87% gg. VQ) erwarten. Per Saldo sollte sich der Gewinn je Aktie (0,08 EUR) gegenüber dem Vorquartal verdoppelt haben.
Auf Grund des zuletzt klaren Zuwachses der Halbleiterumsätze um fast 40% gegenüber Vorjahr und der nahezu 100-prozentigen Kapazitätsauslastung einiger Halbleiterhersteller sollten sich die Ausrüstungsinvestitionen auch im laufenden Quartal deutlich gesteigert haben. Insbesondere die Foundries (Halbleiter-Auftragshersteller) dürften für einen weiteren Anstieg beim Auftragsbestand sorgen. Auch die jüngsten Ankündigungen von Infineon und Elpida, bis Mitte 2005 neue Speicherchipfabriken zu errichten, sollten sich mittelfristig positiv bei den Umsätzen bemerkbar machen. Angesichts anhaltender Forschritte bei der Restrukturierung würden die Wertpapierexperten zudem in den nächsten Quartalen eine weitere Verbesserung der Brutto-Rendite prognostizieren.
Vor diesem Hintergrund bleiben die Analysten von Helaba Trust weiterhin bei ihrem "übergewichten"-Rating für die ASML-Aktie.
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