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DSM Empfehlungsliste
12.08.2004
Zürcher Kantonalbank
Die Analysten der Zürcher Kantonalbank haben die Aktien von DSM (ISIN NL0000009769 / WKN 876300) in ihrem Portfolio Europa.
DSM habe den Umsatz im 2. Quartal dank einer starken Nachfrage nach Industriechemikalien, Hochleistungskunststoffen und Kautschuk organisch um 6% in Lokalwährungen gesteigert. Aufgrund der erstmaligen Konsolidierung der von Roche übernommenen Vitamine & Feinchemikalien resultiere insgesamt sogar ein Umsatzanstieg um 42,2%. Der EBIT habe dank der höheren Kapazitätsauslastung überproportional um 56,4% auf EUR 133 Mio. gesteigert werden können, der Reingewinn um 42,6% auf EUR 97 Mio. Positiv sei auch, dass die EBITDA-Marge in allen vier Sparten gegenüber dem 1. Quartal habe verbessert werden können, sodass für den Konzern eine EBITDA-Marge von 13,7% resultiere (Q1 2004: 12,5%).
Für das 2. Halbjahr erwarte das Management zwar eine Abschwächung des Umsatzwachstums sowie höhere Rohstoffkosten, stelle aber trotzdem eine Gewinnsteigerung von mindestens 45% gegenüber dem schwachen Vorjahreshalbjahr in Aussicht. Mit einem Kurs/Buch-Verhältnis von derzeit 0,75x und einem EV/EBITDA-Multiple (2005-S) von 4,2x sei DSM der günstigste Titel des europäischen Chemie-Researchuniversums der Zürcher Kantonalbank.
DSM ist Bestandteil unseres Aktienportfolios Europa, so die Analysten der Zürcher Kantonalbank.
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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