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El Paso "underweight"
01.09.2004
Morgan Stanley
Die Wertpapierspezialisten von Morgan Stanley bewerten die Aktie von El Paso (ISIN US28336L1098 / WKN 915925) nach wie vor mit "underweight".
Das Management von El Paso habe den Verkauf von Aktivposten und die Schuldenreduktion schneller und zu deutlichen höheren Dollar-Werten vorangetrieben, als der langfristige Plan, den das Unternehmen im Dezember 2003 vorgestellt habe, vorgesehen habe. Dafür sei das Management zu loben. Die Produktion von Naturgas verschlechtere sich jedoch weiter und die Analysten von Morgan Stanley seien der Ansicht, dass die Ziele für 2006, nämlich Schulden von 15 Mrd. USD, ein EPS von 0,75-1,10 USD und ein Free Cash Flow von 200-400 Mio. USD, unerreichbar seien. Das Risiko-Gewinn-Verhältnis sei immer noch eher negativ.
Der Aktienpreis von 7,91 USD scheine immer noch optimistischere Aussichten einzupreisen und auf dauerhafte EPS-Kraft und Free Cash Flow zu setzen, was in den Augen der Experten von Morgan Stanley nicht aufgehen werde. Die Liquidität sei offensichtlich stabil und man könne noch Werte verkaufen, wenn es nötig sei. Auf Basis von EPS, Free Cash Flow und einer sum-of-the-parts Analyse sei die Aktie noch nicht attraktiv bewertet. Die EPS-Prognose für 2004 und 2005 liege bei 0,04 und 0,20 USD.
Vor diesem Hintergrund halten die Börsenexperten von Morgan Stanley weiterhin an ihrer Bewertung der Aktie von El Paso mit "underweight" fest.
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