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ASML Holdings "overweight"
09.09.2004
Morgan Stanley
Das Researchteam von Merrill Lynch bewertet den Anteilschein des niederländischen Halbleiterkonzerns ASML Holdings (ISIN NL0000334365 / WKN 894248) nach wie vor mit "overweight".
Die Aktien der Halbleiter- und Mikrochipproduzenten seien bereits ziemlich tief gefallen, doch sei nach Einschätzung der Analysten das Ende dieses Trends noch nicht erreicht. Es sei durchaus möglich, dass die Aktien im Segment noch einmal einen Kursverlust von 20 - 30% hinzunehmen hätten. Für das Finanzjahr 2005 könnten sich die Experten neben den avisierten 13 - 18% Umsatzplus im Sektor auch zwei weniger positive Szenarien vorstellen. Im ersten davon würde der Umsatz im Sektor in 2005 lediglich um 10% ansteigen und im schlimmsten Falle gäbe es im kommenden Jahr überhaupt kein Umsatzwachstum für die Halbleiterindustrie.
Kurzfristig gesehen sollten sich für ASML Auftragslage, Absatz und Margen im 3. Quartal so entwickeln, wie es das Unternehmen bei der Bekanntgabe seiner Ergebnisse für das 2. Quartal avisiert habe. Demnach dürfte sich der Wert des Auftragsüberhangs sequentiell leicht verbessern, doch der Auftragseingang könnte gegenüber dem Vorquartal zurückgehen. Derzeit würden die Analysten in 2005 für ASML mit einem EPS von 1,20 EUR kalkulieren. Sollte der Umsatz im Sektor in 2005 lediglich um 10% steigen, gehe diese EPS-Schätzung auf 0,83 EUR zurück. Bei einem Nullwachstum der Umsätze würde der Gewinn pro Aktie noch 0,49 EUR betragen.
Auf dieser Basis raten die Aktienexperten von Morgan Stanley bei einem Kursziel von 19 EUR weiterhin zum übergewichten des Anteilscheins von ASML Holdings.
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