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voestalpine übergewichten
28.09.2004
Raiffeisen Centrobank
Die Analysten der Raiffeisen Centrobank bewerten die voestalpine-Aktie (ISIN AT0000937503 / WKN 897200) weiterhin mit "übergewichten".
Nach der Bekanntgabe weiterer Preiserhöhungen, würden die Analysten erwarten, dass die Hausse in der Stahlindustrie auch in der zweiten Jahreshälfte weiter anhalten werde. Man gehe davon aus, dass voestalpine vor einem weiteren Rekordjahr stehe. Dabei sollte voestalpine von Preiserhöhungen profitieren, die, bedingt durch die Branchenkonsolidierung sowie einer weiterhin hohen Nachfrage aus China, bei den Kunden durchsetzbar würden.
Die Quartalszahlen hätten sowohl die Analysten- und auch die Konsensusschätzungen übertroffen. In allen Divisionen hätten Umsatz und operatives Ergebnis, zum Teil erheblich, gesteigert werden können. Nachdem die kritischen Phasen des Hochofenumbaus problemlos vonstatten gegangen seien, habe das Management die Gesamtjahresschätzung nach oben revidiert. Das Management erwarte ein, zumindest auf Vorjahresniveau liegendes EBIT von EUR 250 Mio.
Nachdem auch die Wettbewerber Arcelor, ThyssenKrupp und Corus für das laufende Kalenderjahr weitere Preiserhöhungen angekündigt hätten, gingen die Analysten davon aus, dass die von voestalpine angekündigten Preiserhöhungen durchsetzbar sein würden. Aufgrund der Branchenkonsolidierung sowie einer weiterhin starken Nachfrage aus China gehe man derzeit von keinem abrupten Ende des Stahlzyklus aus. Vielmehr erwarte man, dass voestalpine weitere Rekordergebnisse präsentieren könne.
Für das laufende Jahr erwarten die Analysten der Raiffeisen Centrobank einen Umsatzanstieg um 14,9% auf EUR 5,3 Mrd. und ein EBIT von EUR 266,4 Mio. Sie würden einen Jahresüberschuss von EUR 145,8 Mio. bzw. einen Gewinn von EUR 3,70 je Aktie erwarten.
Die Analysten der Raiffeisen Centrobank empfehlen die Aktien der voestalpine weiterhin überzugewichten. Ihr Kursziel würden sie von EUR 42 auf EUR 50 erhöhen und dies mit ihrer Erwartung weiter steigender Stahlpreise begründen. Weiterhin hohe Wachstumsraten in China sowie eine preissensitive Angebotspolitik in Europa sollten ihres Erachtens die Treiber für eine anhaltend positive Entwicklung der Stahlpreise sein. Derzeit werde voestalpine mit EV/Umsatz-Multiples von 0,5, EV/EBITDA-Multiples von 4,5 und 4,0 und KGVs von 12,3 und 10,0 für 2004e bzw. 2005e gehandelt.
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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