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Alcatel halten
29.10.2004
Helaba Trust
Michael Busse, Analyst von Helaba Trust, bewertet die Alcatel-Aktie (ISIN FR0000130007 / WKN 873102) mit "halten".
Im abgelaufenen Quartal sei ein erheblicher Renditeanstieg, auch infolge der Ausgliederung der Mobiltelefonsparte, erreicht worden (auf 11,5%, Vorquartal: 5,7%; Vorjahr: 9,7%). Per Saldo habe der operative Konzerngewinn auf 271 Mio. Euro (Vorjahr: 146 Mio. Euro, Vorquartal: 190 Mio. Euro) zugelegt. Alcatel habe wegen geringerer Restrukturierungsaufwendungen (15 Mio. Euro; Vorjahr: 214 Mio. Euro) trotz hoher Goodwillabschreibungen unter dem Strich schwarze Zahlen geschrieben (Konzernergebnis: 82 Mio. Euro, Vorjahr: -277 Mio. Euro).
Die Analysten würden im Mobilfunk-Segment 2005 dank der guten Positionierung in Wachstumsmärkten weiterhin solide Erlöszuwächse erwarten. Jedoch bereite im Festnetz-Bereich die Entwicklung der DSL-Sparte Sorgen. Die Anzahl der DSL-Zugangsgeräte und auch der Umsatz habe zuletzt stagniert. Darüber hinaus scheine mit der Ausgliederung der defizitären Mobiltelefon-Sparte der Zenit der Restrukturierungserfolge überschritten, so dass nur noch mit einem marginalen Anstieg der Brutto-Rendite zu rechnen sei. Aufgrund des inzwischen erhöhten Bewertungsniveaus (EV/EBITDA 2005e: 7,5) sähen die Analysten kaum noch Kurspotenzial für den Titel.
Vor diesem Hintergrund stufen die Analysten von Helaba Trust die Alcatel-Aktie von "kaufen" auf "halten" zurück.
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen handeln regelmäßig in Aktien des analysierten Unternehmens. Weitere möglichen Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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