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3i Group kaufen
25.08.2000
Bankgesellschaft Berlin
Das Risikokapitalunternehmen 3i (WKN 891722) investiere seit über 50 Jahren in nicht börsennotierte Unternehmen, die Gründung und Wachstum finanzieren müssen, oft aber nicht viel mehr als eine Idee haben.
Ein weiteres Geschäftsfeld sei Management buy-outs und buy-ins. Dabei erstrecke sich die Tätigkeit über ein weites Feld von Branchen und Sektoren. Jedes mögliche Investment werde individuell und umfassend geprüft, die Fähigkeiten und Integrität des Managements sowie das Wachstumspotenzial der Geschäftsidee seien dabei die Schlüsselfaktoren. Mittlerweile belaufe sich die investierte Gesamtsumme auf über 12 Mrd. GBP, die sich mehr als 13.400 Unternehmen teilten.
Das aktuelle Portfolio umfasse ca. 3.000 Einzelinvestments. Eine jüngere Erfolgsstory sei MobilCom, deren Entwicklung seit 1993 von 3i begleitet worden sei. Primär konzentriere sich das Geschäft von 3i in Europa, Niederlassungen befänden sich aber auch in Singapur, Tokio und den USA. Im Jahr 1994 sei die Erstnotierung von 3i an der LSE erfolgt, mittlerweile sei das Unternehmen ein FTSE 100-Wert. Das erklärte Ziel von 3i sei der Ausbau der Marktführerschaft in Europa.
Im Geschäftsjahr zum 31. März 2000 sei der kontinentaleuropäische Anteil des Portfolios auf 18% ausgebaut, Technologiebeteiligungen beliefen sich auf 40% des Gesamtportfolios. Diverse, teilweise börsennotierte Spezialfonds mit einem Gesamtvolumen von ca. 2,3 Mrd. GBP sollen vom Unternehmen gemanagt werden. Alleine der um Kapitalmaßnahmen bereinigte Wert des Vermögens belaufe sich per 31. März 2000 auf 847p pro Aktie, davon Beteiligungswert ca. 700p pro Aktie. Veräußerungsgewinne flössen in Höhe von 350 Mio. GBP zu, Buchgewinne in Höhe von 1,2 Mrd. GBP (196p pro Aktie) steckten in der Bilanz zum Geschäftsjahresende.
Der Gewinn pro Aktie habe um 9% gesteigert werden können, der Gesamtvorsteuergewinn belaufe sich auf 118,5 Mio. GBP. Die Dividende habe sich um 8% erhöht. Da es für Unternehmensneugründungen immer schwieriger werde, das enorme Wachstum direkt über die Börse, geschweige denn über Fremdkapital zu finanzieren, werde die Bedeutung von Risikokapital-Unternehmen stark zunehmen.
Das erstklassige Know-How, das sehr breit gestreute Portfolio, die stabile Gewinnsituation und die Reserven in der Bilanz hätten die hohe KGV-Bewertung aufgewogen. Die Aktie werde daher auf jetzigem Niveau zum Kauf empfohlen.
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