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Pankl Racing neutral
25.02.2005
Raiffeisen Centrobank
Reinhard Ebenauer, Analyst der Raiffeisen Centrobank, bewertet die Pankl Racing-Aktie (ISIN AT0000800800 / WKN 914732) mit "neutral".
Im Sog der anhaltend hohen Nachfrage der Rennsportindustrie nach Motorkomponenten habe Pankl nach dem außerordentlich starken Wachstum im 4. Quartal (+ 45%) neuerlich ein zweistelliges Umsatzwachstum von 13% erzielt. Wenngleich die Analysten aufgrund von Basiseffekten im weiteren Jahresverlauf mit nachlassenden Wachstumsraten rechnen würden, zeige sich, dass das Unternehmen erfolgreich die vielfältigen Wachstumspotenziale (Reglementänderungen in F1, wachsender Markt Asien, Renngetriebe, Technologieschub in den USA, etc.) nutzen könne.
Der Umsatz habe sich um 13,0% (währungsbereinigt: +17%) auf 17,6 Mio. Euro erhöht und habe damit nur marginal unter der Schätzung der Analysten von 17,9 Mio. Euro gelegen. Das EBIT habe durch Produktivitätssteigerungen und geringere Aufwendungen für F&E-Projekte (1,15 Mio. nach 1,50 Mio. Euro im Vorjahr) von -0,5 Mio. auf 0,6 Mio. Euro gedreht (Schätzung: 0,9 Mio. Euro). Im Finanzergebnis sei durch die US-Dollar-Abwertung im 4. Quartal (von 1,23 auf 1,36) ein Abwertungsaufwand von 0,5 Mio. Euro angefallen. Dieser Mehraufwand sei durch einen positiven Steueraufwand von 0,3 Mio. Euro (Berücksichtigung von Verlustvorträgen) ausgeglichen. Der Periodengewinn von 0,4 Mio. Euro (1. Quartal 2003/04: -0,6 Mio. Euro) habe sich mit dem Erwartungswert der Analysten gedeckt.
Die Entwicklungen im 1. Quartal würden im wesentlichen die Jahresprognosen bestätigen. Die Analysten würden im laufenden Jahr mit einem Umsatzzuwachs von 11% rechnen und dem Unternehmen damit neuerlich ein Übertreffen der eigenen Zielspanne von 5 bis 10% zutrauen. Prozessoptimierungen - die Gross Margin habe sich im 1. Quartal um 3%-Punkte verbessert - und fallende F&E-Aufwendungen sollten einen EPS-Sprung von 0,36 auf 0,83 Euro je Aktie ermöglichen. Die Analysten würden aufgrund der Ankündigung einer einstelligen Steuerquote für 2004/05 ihre EPS-Prognose von 0,76 auf 0,83 Euro erhöhen.
Die Analysten der Raiffeisen Centrobank halten ihr Kursziel von 20 Euro und ihre Empfehlung "neutral" für die Pankl Racing-Aktie aufrecht.
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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