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BWT neutral
22.06.2005
Raiffeisen Centrobank
Reinhard Ebenauer, Analyst der Raiffeisen Centrobank, stuft die BWT-Aktie (ISIN AT0000737705 / WKN 884042) unverändert mit "neutral" ein.
In den ergebnismäßig schwierigen Vorjahren habe BWT den Grundstein für den erwarteten Wachstums- und Ergebnisaufschwung gelegt. Die intensive Marktbearbeitung und die innovative Produktpalette sollten im Bereich AET (Aqua Ecolife Technologies) den Wachstumskurs sichern. Im Bereich AST (Aqua Systems Technologies) seien einerseits die Kapazitäten im volatilen Teilsegment Halbleiter drastisch reduziert und andererseits der Wachstumsschwerpunkt zum stabilen Pharmageschäft verlagert worden. Der Ausbau der Marktpräsenz (Asien, Nordamerika, Irland) und des Vertriebsnetzes im Bereich Pharma sollte dem schwankenden AST-Bereich zu einem stabilen Wachstum verhelfen. Zudem äußere sich das Management über die Projektaktivität in den Problembereichen Halbleiter und Kraftwerksgeschäft zunehmend optimistisch.
Aufgrund der geringeren Wachstumsprognosen im AET-Bereich würden die Analysten ihre EPS-Prognose für 2005 von EUR 1,45 auf EUR 1,33 reduzieren. Das verbesserte Projektumfeld im AST-Bereich sollte hier in den Folgejahren weitere Ergebnisverbesserungen ermöglichen. Die Analysten würden daher ihre EPS-Prognosen 2006 und 2007 von 1,60 EUR bzw. 1, 82 EUR bestätigen.
Die BWT-Aktie sei zur Zeit im Bereich der Peer Group bewertet, wobei die Branche aufgrund der regen Übernahmetätigkeit aktuell sehr hohe Bewertungen aufweise. Die geringere Profitabilität von BWT im Peer Group-Vergleich werde durch einen von den Analysten erwarteten positiven News-Flow aufgewogen.
Die Analysten der Raiffeisen Centrobank sehen zur Zeit den fairen Wert bei 27,00 EUR und bestätigen ihre "neutral"-Empfehlung für die BWT-Aktie.
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen betreuen die analysierte Gesellschaft am Markt. Weitere mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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