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Endesa kaufen
27.07.2005
National-Bank AG
Ute Haibach, Analystin der National-Bank AG, bewertet die Endesa-Aktie (ISIN ES0130670112 / WKN 871028) mit "kaufen".
Der spanische Energieversorger Endesa habe heute erfreuliche Daten zum Geschäftsgang im ersten Halbjahr 2005 publiziert, welche sich - getrieben vom internationalen Geschäft - oberhalb der Markterwartungen bewegt hätten. Demzufolge seien die Erlöse - getragen durch höhere Margen an den Heimatmärkten Spanien und Portugal sowie durch eine höhere Nachfrage - um 30,8% gegenüber dem Vorjahr auf 8,6 Mrd. Euro gewachsen. Auf Grund ebenfalls zugenommener Aufwendungen und Abschreibungen sei das EBIT nur unterproportional zum Umsatz um 11,1% auf 1,97 Mrd. Euro geklettert, habe damit aber den Konsens von 1,92 Mrd. Euro übertroffen.
Auch der Nettogewinn habe die Markterwartungen von 895 Mio. Euro mit einem Plus von 22,9% auf 956 Mio. Euro geschlagen. Der gegenüber dem EBIT deutlichere Gewinnzuwachs sei im Wesentlichen auf geringere Finanzaufwendungen (-9,2%) zurückzuführen. Der operative Cashflow habe sich um 15,9% auf 1,91 Mrd. Euro verbessert. Der Kurs der Endesa-Aktie habe im Tagesverlauf mit einem Plus von 0,2% auf die Ergebnisse reagiert, während der spanische IBEX 35-Index zur gleichen Zeit um 0,3% zugelegt habe.
Der spanische Versorger verfüge über eine sehr gute Marktposition und ein ausgewogenes Unternehmensportfolio. Hiervon profitiere das Unternehmen, wie die Zahlen für das erste Halbjahr 2005 belegen würden. Die historischen Belastungsfaktoren, die Krise in Südamerika und Sorgen um die finanzielle Solidität der gesamten Branche, seien beseitigt. Besonders aus dem internationalen Geschäft kämen starke Wachstumsimpulse. Die attraktive Dividendenrendite von geschätzten 4,2% für 2005 spreche neben der fundamentalen Unterbewertung und der voraussichtlich auch künftig überdurchschnittlichen Energienachfrage in den Absatzmärkten vor dem Hintergrund steigender Strompreise ebenfalls für den Aufbau von Positionen in der Endesa-Aktie.
Die Analysten der National-Bank AG bestätigen daher das "kaufen"-Votum für die Endesa-Aktie, die Kaufzone von 19,00 Euro, das Kursziel von 21,10 Euro sowie das Stop-Loss-Limit von 15,90 Euro.
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