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Aktienmarkt kurzfristig überhitzt
11.01.2013
Helaba
Frankfurt (www.aktiencheck.de) - Die zuletzt deutlich offensivere Positionierung der Investoren zahlt sich bislang aus - Aktien haben den Schwung der letzten Monate ins neue Jahr mitgenommen, so die Analysten der Helaba.
Dennoch sollte die bisherige Kursdynamik nicht einfach fortgeschrieben werden. Vielmehr spreche die inzwischen wieder sehr ausgeprägte Gelassenheit der Anleger für Rücksetzer.
Der Start ins neue Börsenjahr sei aus Sicht der Aktienanleger geglückt. Die meisten der international führenden Indices würden gegenüber dem Jahresultimo ein Kursplus aufweisen. Marktpsychologisch sei die Entwicklung zu Beginn eines Jahres von besonderer Bedeutung. So werde dem so genannten Fünf-Tage-Indikator insbesondere an der US-Leitbörse eine hohe Aufmerksamkeit zuteil. Immerhin habe der S&P 500 (ISIN US78378X1072 / WKN A0AET0) seit 1950 in 81% der Fälle einen Jahresgewinn verbuchen können, wenn die ersten fünf Handelstage - wie in diesem Jahr - insgesamt mit einem Kursplus geendet hätten.
Trotz positiver Aussichten für das Gesamtjahr sollte die Kursdynamik der vergangenen Wochen aber nicht einfach fortgeschrieben werden. Schließlich sei mit den Notierungen inzwischen auch die Erwartungshaltung der Anleger gestiegen, so dass es künftig weniger leicht fallen dürfte, diese zu übertreffen. Das positive Überraschungsmomentum der US-Konjunkturdaten lasse gegenwärtig bereits etwas nach.
In den kommenden Wochen werde sich das Augenmerk der Anleger aber auch auf die Zwischenergebnisse der Unternehmen richten. In den USA habe Alcoa (ISIN US0138171014 / WKN 850206)bereits den Startschuss zur Berichtssaison für das vierte Quartal gegeben. In der kommenden Woche würden dann voraussichtlich 40, in der Folgewoche 90 Unternehmen aus dem S&P 500 nachlegen.
Ob die ohnehin robusten Notierungen an der Wall Street dadurch neuen Auftrieb erhalten würden, sei jedoch fraglich. So würden Aktien getreu der alten Börsenweisheit "buy the rumour, sell the fact" in der Regel sowohl positive als auch negative Unternehmensberichte vorwegnehmen. Daher würden die Notierungen bereits im Vorfeld der Veröffentlichung steigen bzw. fallen. Während der Berichtssaison würden die Kursausschläge dagegen meist überschaubar bleiben. Seit dem Ende der Berichterstattung über das dritte Quartal habe der S&P 500 gut 6% zulegen können. Damit dürften bereits relativ ordentliche Ergebnisse für das vierte Quartal 2012 vorweggenommen worden sein.
Dies zeige sich auch daran, dass sich in den USA der Pessimismus - gemessen an der impliziten Aktienvolatilität - inzwischen nahezu verflüchtigt habe. Immerhin habe der VIX mit einem Wert von unter 14% zuletzt ein Niveau erreicht, das im laufenden Haussezyklus häufig Vorbote einer kurzfristigen Korrekturbewegung gewesen sei. Für bislang noch unterinvestierte Anleger bestehe somit die berechtigte Hoffnung auf günstigere Einstiegsgelegenheiten in den kommenden Wochen. (11.01.2013/ac/a/m)
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