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DAX technische Analyse
30.12.2003
SEB
Der DAX hat mit Markierung des Tiefs bei 2.189 Punkten im März 2003 eine Erholung eingeleitet und schließlich im Dezember den Ausbruch aus dem langfristigen Abwärtstrend-Szenario vollzogen, berichten die Analysten der SEB im aktuellen "MarketFlash".
Langfristig seien damit alle negativen Impulse aus dem Markt genommen worden. Das technische Umfeld habe sich deutlich verbessert. Sowohl lang- als auch mittelfristig würden die positiven Impulse überwiegen. Für 2004 seien mehrere Szenarien möglich, aber unterschiedlich wahrscheinlich.
Das wahrscheinlichste Szenario (1) für den DAX in 2004 sei die Fortsetzung des Aufwärtstrends. Innerhalb dieses Szenarios werde der DAX aber technische (Abwärts-) Gegenbewegungen einleiten, die mittelfristig zu einer Abschwächung des technischen Umfelds beitragen würden. Innerhalb dieses Szenarios werde der DAX bei rund 4.350 Punkten die erste Korrekturwelle einleiten, die den DAX durchaus zurück zur 3.950 Punkte Marke bringen könnte, ohne dass das langfristige Aufwärtstrend-Szenario gefährdet wäre. Bei 3.950 Punkten und dem erfolgreichen Test der Unterstützung werde der DAX die nächste Impulswelle einleiten, der erneut eine Korrekturwelle folgen sollte. Das Kursziel dieses optimistischen, aber auch wahrscheinlichen Szenarios, läge per Ende 2004 bei über 5.000 Punkten.
Das wohl langweiligste, aber auch am wenigsten wahrscheinliche Szenario (2) wäre die Einleitung einer langfristigen Konsolidierung. In diesem Fall würde sich der DAX innerhalb einer Unterstützungs-/Widerstandszone seitwärts bewegen und auf Sicht eines Jahres in der Nähe des aktuellen Standes notieren. In einem solchen Szenario sollte der Anleger seine Investments stärker technisch orientiert ausrichten, um innerhalb der Aufwärts- und Abwärtsphasen eines solchen Seitwärtstrend-Szenarios dennoch eine bessere Performance als der Gesamtmarkt erreichen zu können.
Auch wenn Szenario 1 am wahrscheinlichsten sei, dürfe nicht außer Acht gelassen werden, dass innerhalb der seit März 2003 andauernden Aufwärtsbewegung eine technische Korrektur bislang ausgeblieben sei. Eine ausgeprägte Abwärts-Gegenbewegung könnte den DAX durchaus zurück zur 3.000 Punkte Marke bringen, bevor die Aufwärts-Bewegung erneut aufgenommen werde und den DAX zum Jahresende 2004 schließlich in Richtung der 3.500 Punkte bringe. Innerhalb der Korrektur sollten defensive Werte mit niedrigem Beta die besten Ergebnisse liefern.
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