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Reinecke + Pohl kaufen
21.02.2006
SES Research
Oliver Drebing, Analyst von SES Research, stuft die Aktie von Reinecke + Pohl Sun Energy (ISIN DE0005250708 / WKN 525070) weiterhin mit "kaufen" ein.
Die veröffentlichten Eckdaten des Geschäftsjahres 2005 würden die Umsatz- und Ergebnisprognose der Analysten von SES Research deutlich übertreffen und ihre Erwartungen hinsichtlich der EBIT-Marge erfüllen. Mit Blick auf positive Auftragsdaten gehe der Vorstand davon aus, 2006 ein bislang genanntes Umsatzziel von 116 Mio. EUR übertreffen zu können. Nach vorläufigen Zahlen habe der Systemanbieter für Photovoltaik-Anlagen 2005 bei einem Umsatz von 53 Mio. EUR (die Analystenprognose: 46 Mio. EUR) ein EBIT von 4,2 Mio. EUR erzielt (die Analystenprognose: 3,7 Mio. EUR). Die Marge habe 8% betragen.
Die Analysten von SES Research würden ihre Prognosen zunächst unverändert belassen, würden aber Spielraum für eine Anhebung im Jahresverlauf sehen. Den Pro-Forma-Umsatz, der die ganzjährige Berücksichtigung der ab Erwerbszeitpunkt konsolidierten Gesellschaften unterstelle, gebe Reinecke + Pohl mit 70 Mio. EUR an. Daran gemessen entspreche ein 2006er Umsatz von 116 Mio. EUR einer Steigerung um 67%.
Die Aktie von Reinecke + Pohl bleibe zum aktuellen Kurs fundamental günstig. Unter vergleichsweise zurückhaltenden Annahmen hinsichtlich der langfristigen Marktentwicklung würden die Analysten ein DCF-basiertes Kursziel von 22 EUR ermitteln. Die Gegenüberstellung mit anderen börsennotierten Projektierern/Systemanbietern der Solarbranche weise auf darüber hinausreichendes Kurspotenzial hin.
Bei Ansatz aktueller Bewertungsmultiplikatoren von Conergy, Phönix SonnenStrom und S.A.G. Solarstrom sei Reinecke + Pohl auf Basis der 2006er Ergebnisprognosen erst oberhalb von 30 EUR angemessen bewertet. Reinecke + Pohl Sun Energy habe erst 2005 den operativen Geschäftsbetrieb auf dem Photovoltaik-Markt aufgenommen. Der mit den vorgelegten Eckdaten nunmehr ausgeräumte Mangel an aussagekräftigen Vergleichszahlen sei Ursache bislang bestehender Bewertungsabschläge gewesen.
Die Analysten von SES Research bekräftigen ihr "kaufen"-Anlageurteil für die Aktie von Reinecke + Pohl Sun Energy.
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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