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D+S europe kaufen
15.05.2006
SES Research
Robert Suckel, Analyst von SES Research, empfiehlt die Aktie von D+S europe (ISIN DE0005336804 / WKN 533680) unverändert zu kaufen.
Die D+S europe AG habe heute Zahlen für das erste Quartal vorgelegt und sei gut in das Jahr 2006 gestartet.
Die Gesellschaft habe auch im dritten Quartal der dtms-Konsolidierung überzeugen und zum dritten Mal in Folge ein EBIT oberhalb von 4 Mio. Euro berichten können. Besonders überzeugend sei die Tatsache, dass es der Gesellschaft gelungen sei, ein Ergebnis zu präsentieren, welches fast das Ergebnis des starken 4. Quartals (4,54 Mio. Euro EBIT) erreicht habe. Ebenfalls auffällig sei die mit 12,5% sehr hohe EBIT-Marge im ersten Quartal.
Die neue Wertschöpfungstiefe, welche die Gesellschaft sich in den vergangenen Quartalen stetig erarbeitet habe, beginne sich nun auszuzahlen. Anzumerken sei, dass die sonstigen betrieblichen Erträge mit 2,785 Mio. Euro allerdings auch außergewöhnlich hoch ausgefallen seien. Hierin enthalten sei ein Erlös aus der Veräußerung von Geschäftsanteilen im Zusammenhang mit der Auskunftsnummer 11.899. Aber auch um diesen Sondereffekt bereinigt stelle sich das Ergebnis für ein erstes Quartal außerordentlich gut dar.
Auch strategisch hätten sich in den ersten Monaten des Jahres einige interessante Dinge ergeben. So sei dem Quartalsbericht zu entnehmen, dass die Aktivitäten in Osteuropa im ersten Quartal deutlich ausgeweitet worden seien. So seien sowohl in Warschau, als auch in Prag neue Standorte eröffnet worden, in denen bis Ende März bereits über 100 Mitarbeiter beschäftigt worden seien. Diese Zahl solle in den kommenden Monaten weiter deutlich ausgebaut werden. Die Osteuropaaktivitäten sollten in diesem Jahr bereits einen signifikanten einstelligen Mio.-Euro-Beitrag zum Umsatz bei positivem Ergebnis beisteuern.
Ebenfalls positiv sei ein neues Joint-Venture im Inkasso-Bereich zu beurteilen. Hier habe D+S zusammen mit der "Real" Solution - Gruppe, einem konzernunabhängigen Inkasso-Unternehmen die D+S europe inkasso GmbH gegründet. D+S halte an dieser Gesellschaft 51%, der Partner die übrigen Anteile. D+S baue mit diesem Schritt die Wertschöpfungskette um eine relevante Komponente aus.
Weiterhin seien einige Details zur kürzlich gestarteten Auskunftsnummer 11.899 genannt worden. D+S halte an dieser Gesellschaft unter 50%, so dass die Gesellschaft zunächst nicht vollkonsolidiert werde. Ab Mitte dieses Monats solle das Marketing für diese neue Auskunft, bei der von jedem Anruf 9,9 Cent an die Deutsche Krebshilfe abgeführt würden, intensiviert werden. Auch wenn sich D+S im Auskunftsmarkt in ein sehr kompetitives Marktumfeld bewege, denke man, dass das Konzept der 11.899 das Potenzial besitze einen signifikanten Marktanteil einzunehmen.
Insgesamt seien sowohl die Zahlen für das erste Quartal, als auch die strategische Entwicklung der Gesellschaft in den vergangenen Monaten sehr ermutigend. Die umfangreichen Genehmigungen bezüglich weiterer Kapitalmaßnahmen, die auf der kommenden Hauptversammlung am 07. Juni 2006 beschlossen werden sollten, würden auf weiteres anorganisches Wachstum hindeuten.
Die Analysten von SES Research sehen derzeit keinen Anlass, ihre Prognosen und das "kaufen"-Rating für die D+S europe-Aktie zu ändern und belassen ihr Kursziel bei 8,10 Euro.
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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