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Reinecke + Pohl kaufen
04.08.2006
SES Research
Hamburg (aktiencheck.de AG) - Wais Samadzada, Analyst von SES Research, stuft die Aktie von Reinecke + Pohl Sun Energy (RPSE) (ISIN DE0005250708 / WKN 525070) weiterhin mit "kaufen" ein.
Durch den Vertragsabschluss mit FirstSolar sei die Lieferung von 140 MW im Zeitraum von 2007 bis 2012 abgesichert. Allein dadurch generiere RPSE ein Umsatzpotenzial von über 500 Mio. Euro bis 2012.
Beide Seiten hätten sich mit dem Vertrag zur Lieferung bzw. Abnahme zu bereits jährlich festgelegten Mengen und Preisen verpflichtet. Der Preis für 2007 sei fixiert und unterliege einer Degression, die oberhalb der Preisdegression des EGG liege. Der zu zahlende Preis je Watt liege dabei deutlich unter dem heutigen Marktpreis. Somit seien Marktpreisänderungen im laufenden und kommenden Jahr schon mit einkalkuliert. Der Vertrag sehe jährlich steigende Liefermengen vor, wobei der Volumen ramp-up vorrangig ab 2008 erfolgen werde. Zur Absicherung dieses umfangreichen Volumens sei eine Bankbürgschaft vereinbart worden, für die ein Teil des Erlöses der Wandelanleihe verwendet werde.
Durch die Fokussierung auf die Dünnschichtmodule sei es RPSE möglich, relativ hohe Margen zu erzielen. Module aus der Dünnschicht-Technologie würden kostengünstiger gefertigt, wodurch Projekte mit einem Mix aus kristallinen Modulen und den günstigeren Dünnschichtmodulen zu einer Verbesserung der Marge führen würden. Des Weiteren seien Dünnschichtmodule von der momentanen Preissenkung weniger stark betroffen. Hervorzuheben sei, dass Module von FirstSolar den Ruf genießen würden, hohe Wirkungsgrade zu erreichen und somit eher im margenstärkeren Projektgeschäft Verwendung finden würden.
Nach der Vereinbarung des Liefervertrags mit FirstSolar würden die Analysten davon ausgehen, dass mittelfristig weitere Lieferverträge bekannt gegeben würden. Kumuliert würden sich aus den großen abgeschlossenen Lieferverträgen mit Boading Yingli, Bankok Solar und FirstSolar bis zum Jahr 2012 Lieferkapazitäten in Höhe von 452 MW ergeben.
Dies untermauere die Analysten-Prognosen, die sie unverändert belassen würden.
Die Analysten von SES Research bekräftigen ihr Kursziel in Höhe von 27,80 Euro je Aktie und sehen die Aktie von Reinecke + Pohl Sun Energy weiterhin als Kauf. (04.08.2006/ac/a/nw)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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