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GRENKELEASING halten
04.10.2006
AC Research
Westerburg (aktiencheck.de AG) - Der Analyst Henning Wagener von AC Research empfiehlt weiterhin, die Aktien von GRENKELEASING (ISIN DE0005865901 / WKN 586590) zu halten.
Die Gesellschaft habe Neugeschäftszahlen für das abgelaufene dritte Quartal und die ersten neun Monate des Geschäftsjahres 2006 veröffentlicht.
Demnach habe das Unternehmen in den ersten neun Monaten 2006 das Neugeschäftsvolumen im Vergleich zur entsprechenden Vorjahresperiode um 9,6% auf 332,7 Millionen Euro steigern können. Dabei sei das Wachstum im Ausland mit 21,4% deutlich überproportional ausgefallen. In Deutschland sei der Zuwachs mit 4,1% aber wesentlich moderater gewesen. Die Neugeschäftsmarge (Deckungsbeitrag 1) habe sich aber im Vergleich zum entsprechenden Vorjahreszeitraum um 1,3 Millionen Euro verringert und nur noch bei 34,1 Millionen Euro gelegen.
Für das abgelaufene dritte Quartal habe sich damit ein Neugeschäftsvolumen von 103,7 Millionen Euro ergeben. Im Vergleich zum entsprechenden Vorjahresquartal habe dies einem Zuwachs um 2,1 Millionen Euro entsprochen.
Nach Ansicht der Analysten von AC Research seien die veröffentlichten Zahlen insgesamt verhalten ausgefallen. So habe sich die Wachstumsdynamik im Neugeschäft im dritten Quartal 2006 verlangsamt. Vor diesem Hintergrund erscheine die Zielvorgabe der Geschäftsleitung, die einen Anstieg des Neugeschäftes 2006 um 10% vorsehe, ambitionierter. Auf der anderen Seite sei das relativ verhaltene Neugeschäftsvolumen aber auch auf eine noch stärkere Betonung auf die Eigenkapitalrendite zurückzuführen gewesen. Dies werde sich wahrscheinlich wiederum positiv auf die kommenden Ertragszahlen auswirken. Vor diesem Hintergrund gehe man davon aus, dass die Gesellschaft im laufenden Geschäftsjahr wie angestrebt einen prozentual zweistelligen Gewinnzuwachs erreichen könne.
Beim gestrigen Schlusskurs von 45,58 Euro erscheine das Unternehmen mit einem KGV 2007e von gut 16 nach Ansicht der Analysten von AC Research weiterhin fair bewertet. Insgesamt gehe man davon aus, dass die Gesellschaft auch in den kommenden Quartalen im Ausland überproportionale Wachstumsraten verzeichnen werde. Das Unternehmen sei mittlerweile in den wichtigsten Märkten Westeuropas vertreten und sei in Deutschland und der Schweiz sogar Marktführer beim Small-Ticket-IT-Leasing. Die insgesamt positiven Geschäftsaussichten seien aber bereits ausreichend im Aktienkurs eskomptiert.
Die Analysten von AC Research empfehlen weiterhin, die Aktien von GRENKELEASING zu halten. (04.10.2006/ac/a/nw)
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