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Balda halten
21.11.2006
AC Research
Westerburg (aktiencheck.de AG) - Der Analyst Henning Wagener von AC Research empfiehlt vorerst weiterhin, die Aktien von Balda (ISIN DE0005215107 / WKN 521510) zu halten.
Die Gesellschaft erhöhe ihre Beteiligung an der Balda Investments Singapore (BIS) auf 95%.
Die Anteile seien bislang von der TPK-Gründerfamilie Chiang gehalten worden. Bei BIS handle es sich um eine Holdinggesellschaft, über die die Balda-Aktivitäten in Asien gesteuert würden. Die Übernahme werde durch eine Kapitalerhöhung gegen Sacheinlagen und eine Barkomponente dargestellt. Nach der Kapitalerhöhung werde die Familie Chiang mit 15% der Balda-Aktien der größte private Aktionär der Gesellschaft sein. Die Übernahme habe insgesamt einen Wert in Höhe von 82,6 Millionen Euro. Im Zuge der Transaktion werde das Unternehmen auch neue Aktien zu einem Ausgabepreis von 6 Euro je Aktie ausgeben, so dass sich das Grundkapital von Balda nach der Transaktion auf 47,4 Millionen Euro erhöht haben werde.
Nach Ansicht der Analysten von AC Research erscheine die Aufstockung der Beteiligung an BIS sinnvoll. So werde sich diese Transaktion voraussichtlich positiv auf den Gewinn je Aktie im kommenden Jahr 2007 auswirken. Zudem habe sich das Unternehmen einen neuen Großaktionär ins Boot geholt. Man gehe aber nicht davon aus, dass es sich hierbei um eine Abwehrmaßnahme gegen ein mögliches Übernahmeangebot des Finanzinvestors Audley Capital handle. Zwar habe dieser immer wieder Interesse an Balda bekundet, allerdings nie ein verbindliches Übernahmeangebot abgegeben. Vor diesem Hintergrund erscheine es nach Ansicht der Analysten von AC Research eher unwahrscheinlich, dass es in naher Zukunft zu einem solchen Übernahmeangebot kommen werde.
Aus fundamentaler Sicht erscheine die Balda-Aktie auf dem gestrigen Schlusskurs von 5,50 Euro weiterhin fair bewertet. Balda selbst rechne für 2007 nun mit einem Gewinn je Aktie in Höhe von 0,90 Euro. Allerdings sei nach Ansicht der Analysten von AC Research die Prognose für 2007 nach vier Gewinnwarnungen mit Unsicherheiten behaftet. So müsse das Unternehmen erst klar unter Beweis stellen, dass das neue Touchscreen-Geschäft auch wirklich, wie geplant, hochprofitabel anlaufen könne. Wenn sich klarer abzeichne, dass Balda seine Prognosen für 2007 erreichen könne, erscheine ein Upgrade des Ratings wahrscheinlich.
Die Analysten von AC Research empfehlen vorerst weiterhin, die Aktien von Balda zu halten. (21.11.2006/ac/a/nw)
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