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GRENKELEASING halten
26.01.2007
AC Research
Westerburg (aktiencheck.de AG) - Der Analyst Henning Wagener von AC Research empfiehlt weiterhin, die Aktien von GRENKELEASING (ISIN DE0005865904 / WKN 586590) zu halten.
Die Gesellschaft habe Zahlen für das abgelaufene Geschäftsjahr 2006 veröffentlicht.
Demnach habe das Unternehmen in diesem Zeitraum das Neugeschäft um 9,8% auf 460 Millionen Euro steigern können. Dabei sei der Zuwachs im Ausland mit 18,3% deutlich überproportional ausgefallen. In Deutschland sei ein Wachstum von 5,5% verzeichnet worden. Die DB1-Marge (Deckungsbeitrag 1 zu Anschaffungswerten) sei allerdings um 0,9 Millionen Euro auf 46,6 Millionen Euro gesunken. Das EBIT habe sich um 3% auf 48,1 Millionen Euro verbessert. Der Nachsteuergewinn sei um 5% auf 30,5 Millionen Euro oder 2,23 Euro je Aktie gestiegen.
Die veröffentlichten Zahlen hätten auf der Gewinnseite leicht unter den Erwartungen der Analysten von AC Research gelegen. Dabei habe die Gesellschaft im abgelaufenen Geschäftsjahr unter den kontinuierlich steigernden Zinsen gelitten. Gleichzeitig habe das Unternehmen auch in die weitere internationale Expansion investiert.
Für das nun laufende Geschäftsjahr 2007 rechne die Konzernleitung mit einer Steigerung des Neugeschäftes um 10%. Gleichzeitig werde der Gewinn aber nur auf Vorjahresniveau verharren. Ursächlich hierfür sei, dass die im Jahr 2006 auch in Folge von Zinserhöhungen niedrigere DB1-Marge nun GUV-wirksam werde und die Gesellschaft weiterhin in neue Märkte und Produkte investieren werde.
Beim aktuellen Aktienkurs von 36,11 Euro (11:13 Uhr) erscheine das Unternehmen mit einem KGV 2007e von rund 16 weiterhin ausreichend bewertet. Insgesamt sei vor allem der Geschäftsausblick auf das laufende Geschäftsjahr 2007 enttäuschend ausgefallen. Gleichzeitig sei aber auch die geplante weitere internationale Expansion zu begrüßen, da die Gesellschaft auf diese Weise ihre Ertragspotenziale erweitern könne. Insgesamt sehe man auf dem aktuellen Bewertungsniveau aufgrund der derzeit fehlenden Ertragssteigerungsfantasie bei einem Investment in die Aktie weiterhin ein ausgeglichenes Chance-Risiko-Verhältnis.
Die Analysten von AC Research empfehlen weiterhin, die Aktien von GRENKELEASING zu halten. (26.01.2007/ac/a/nw)
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