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comdirect bank halten
25.04.2007
M.M. Warburg & CO
Hamburg (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von M.M. Warburg & CO, Andreas Pläsier, rät unverändert zum Halten der comdirect bank-Aktie (ISIN DE0005428007 / WKN 542800).
Die comdirect bank habe sowohl beim Vorsteuergewinn (+3% auf 26 Mio. Euro) als auch beim Nettoergebnis im ersten Quartal 2007 (+4% auf 17 Mio. Euro) die Erwartungen übertroffen. Damit habe das Unternehmen trotz deutlich erhöhter Investitionen (Verwaltungskosten + 27%) ein neues Rekordergebnis erreicht.
Beeindruckend sei nach Ansicht der Analysten insbesondere der 50%-ige Anstieg des Zinsüberschusses auf 29 Mio. Euro. Hier zeige sich der Erfolg des im November eingeführten "Tagesgeldkonto Plus", das maßgeblich zur Erhöhung der Einlagen um 20% auf 5,6 Mrd. Euro seit Jahresbeginn beigetragen habe. Das Produkt dürfte inklusive Treasury Operationen trotz einer hohen Guthabenverzinsung eine Marge von 35 bis 45 Basispunkten erreichen. Der Provisionsüberschuss sei auf 39 Mio. Euro nur geringfügig angestiegen. Hierfür seien ein nur leichter Anstieg der Transaktionen (2%) und höhere Fondsverkäufe direkt an den Emittenten, die provisionsfrei gestellt seien, ursächlich gewesen.
Das Unternehmen habe seine Ziele für 2009 und 2010 abermals bekräftigt. Die Kundenanzahl solle bis 2009 auf über 1,3 Mio. steigen (Q1: 837.000). Das EBT-Ziel liege 2010 deutlich über 100 Mio. Euro. Eine Guidance für 2007 werde es nach den Q2-Zahlen geben.
Angesichts der deutlichen Dynamik im Zinsüberschuss würden die Analysten ihre Schätzungen nach oben anpassen. Eine Anhebung des Kursziels erfordere aber auch in den kommenden Monaten signifikante Einlagenzuflüsse (mehr als 300 Mio. Euro pro Monat) oder mehr als 32.000 Transaktionen pro Handelstag (Durchschnitt Q2 und Q3), die die Analysten derzeit für schwer erreichbar halten würden.
Die Analysten von M.M. Warburg & CO bekräftigen ihre Halteempfehlung für die comdirect bank-Aktie und sehen das Kursziel weiterhin bei 12,60 Euro. (Analyse vom 25.04.2007) (25.04.2007/ac/a/nw)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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