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GRENKELEASING halten
26.04.2007
AC Research
Westerburg (aktiencheck.de AG) - Der Analyst Henning Wagener von AC Research empfiehlt weiterhin, die Aktien von GRENKELEASING (ISIN DE0005865901 / WKN 586590) zu halten.
Die Gesellschaft habe Zahlen für das abgelaufene erste Quartal 2007 veröffentlicht.
Demnach habe das Unternehmen in diesem Zeitraum das Neugeschäft um 7% auf 123,2 Millionen Euro steigern können. Beim Deckungsbeitrag 1 zu Anschaffungswerten habe ein Rückgang um 0,6 Millionen Euro auf 11,4 Millionen Euro hingenommen werden müssen. Der Deckungsbeitrag 2, der auch Erträge aus dem Versicherungsgeschäft und der Verwertung der Leasinggegenstände sowie Kosten mit einbeziehe, sei um 2% auf 16,1 Millionen Euro gestiegen.
Das EBIT habe sich im abgelaufenen ersten Quartal im Vergleich zur entsprechenden Vorjahresperiode um 0,6 Millionen Euro auf 11,4 Millionen Euro verringert. Der Gewinn nach Steuern sei aber dennoch um 2% auf 7,7 Millionen Euro oder 0,56 Euro je Aktie erhöht worden. Dabei habe das Unternehmen auch von einer niedrigeren Konzernsteuerquote infolge der fortgeschrittenen Internationalisierung der Geschäftsaktivitäten profitiert.
Die vorgelegten Zahlen hätten im Rahmen der Erwartungen der Analysten von AC Research gelegen. Dabei sei das Wachstum, wie erwartet, vom Auslandsgeschäft getragen worden. In Deutschland habe hingegen die Diskussion um die künftige Besteuerung von Leasingraten im Rahmen der Steuerreform belastet. Für das Gesamtjahr 2007 rechne die Konzernleitung mit einer Steigerung des Neugeschäftswachstums um rund 10%. Der Konzerngewinn werde sich gleichzeitig wahrscheinlich auf Vorjahresniveau bewegen. Diese Planvorgabe erscheine vor allem beim Neugeschäftsvolumen zwar etwas ambitioniert, aber dennoch erreichbar.
Beim gestrigen Schlusskurs von 34,60 Euro erscheine das Unternehmen mit einem KGV 2007e von gut 15 weiterhin angemessen bewertet. Das Wachstum der Gesellschaft werde in den kommenden Quartalen wahrscheinlich weiterhin vom Auslandsgeschäft getragen werden. In Deutschland rechne man aufgrund der Diskussion um die zukünftige Besteuerung von Leasingraten weiter mit einem schwierigen Marktumfeld. Zwar gehe man davon aus, dass die beabsichtigte Schwelle für die Berücksichtigung von Finanzierungskosten die große Mehrheit der Kunden nicht betreffen werde. Für eine konkretere Abschätzung müsse aber erst noch die weitere Entwicklung abgewartet werden.
Die Analysten von AC Research empfehlen weiterhin, die Aktien von GRENKELEASING zu halten. (Analyse vom 26.04.2007)
(26.04.2007/ac/a/nw)
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