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Capital Stage kaufen
23.05.2007
SES Research
Hamburg (aktiencheck.de AG) - Torsten Klingner, Analyst von SES Research, stuft die Aktie von Capital Stage (ISIN DE0006095003 / WKN 609500) in einer Ersteinschätzung mit "kaufen" ein.
Als börsennotierte Private-Equity-Gesellschaft investiere Capital Stage (CS) in wachstumsstarke Unternehmen. Der Fokus liege auf späteren Lebenszyklusphasen wie Expansionsfinanzierungen und Management Buy Outs. Das Investitionsvolumen liege in der Regel im einstelligen Millionenbereich. Aktuell seien rund EUR 17 Mio. in Beteiligungen investiert. CS verfüge derzeit über liquide Mittel in Höhe von rund EUR 35 Mio. Im Wettbewerb differenziere sich CS insbesondere durch die klare Investitionsstrategie mit Kernkompetenz im Bereich der Erneuerbaren Energien, das aussichtsreiche Beteiligungsportfolio (IPO-Kandidaten) und das erfahrene Management mit breitem Kontaktnetzwerk.
Die Analysten von SES Research würden in den kommenden Monaten mit einem beschleunigten Dealflow rechnen. Der Grund dafür sei, dass der hohe Mittelbestand ein Investitionspotenzial ohne Fremdkapitalaufnahme von EUR 45 Mio. ermögliche, was 5 bis 15 Deals entspreche. Zu den weiteren Gründen würden die umfangreiche Beteiligungs-Pipeline (vier Deals mit Volumina von rund EUR 15 Mio. in der fortgeschrittenen Prüfung) und das verbesserte Netzwerk durch das neue Management (CEO und Aufsichtsrat) gehören. Der Fokus liege zudem auf Wachstumsbranchen, wobei insbesondere Erneuerbare Energien/Umwelttechnologie das Entstehen neuer innovativer Technologien und Geschäftsmodelle fördern würden (weltweites Marktwachstum größer als 20% p.a.).
Eine Beteiligung an der CS biete Investoren die Möglichkeit, sich ohne die Restriktion klassischer Private Equity Fonds durch Laufzeiten, Haltefristen oder Mindestvolumina im Private Equity Markt zu engagieren und dabei von den Kompetenzen der CS zu profitieren. Die Investitionstätigkeit (neue Beteiligungen) sollte in den nächsten Monaten zu einem positiven Newsflow beitragen. Des Weiteren halte man bei ANTEC Solar und BlueTec in den nächsten 24 Monaten den Exit z.B. über einen Börsengang für möglich.
Nach Einschätzung der Analysten sollte es dem Management gelingen, den eindrucksvollen track record fortzusetzen und weiterhin wertschöpfend zu investieren. Der NAV, den die Analysten als Wertuntergrenze betrachten würden, betrage ohne die Berücksichtigung stiller Reserven EUR 2,10 je Aktie. Der von den Analysten ermittelte Potenzialwert liege bei EUR 2,78 je Aktie. Da dieser nur auf überschlägigen Prognosen beruhe und sich an den Bewertungsniveaus des Kapitalmarktes orientiere, würden die Analysten daher einen Abschlag von rund 10% auf den Potenzialwert vornehmen. Daraus leite sich das Kursziel der Analysten von EUR 2,50 je Aktie ab.
Das Votum der Analysten von SES Research für die Aktie von Capital Stage lautet "kaufen". (Analyse vom 23.05.2007) (23.05.2007/ac/a/nw)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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