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Drillisch kaufen
06.06.2007
SES Research
Hamburg (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von SES Research, Jochen Reichert, stuft die Drillisch-Aktie (ISIN DE0005545503 / WKN 554550) unverändert mit "kaufen" ein.
TDC habe gestern bekannt gegeben, die Tochtergesellschaft Talkline an Debitel für EUR 560 Mio. in bar verkauft zu haben. Dies sei insofern relevant, da durch die Transaktion der größte Mobilfunk Service Provider in Deutschland entstehe (Mobilfunk-Kunden: rund 12,7 Mio., Marktanteil unter den MSP: 61%) und die Vision von Drillisch, freenet als Vehikel zur Konsolidierung der MSP-Industrie zu nutzen, als schwer erreichbar erscheinen lasse.
Durch den Zusammenschluss von Debitel und Talkline sei der Handlungsspielraum für Drillisch in puncto Gestaltung der MSP-Konsolidierung stark eingeschränkt worden. Als Konsolidierungspartner für Drillisch würden nur noch mobilcom (knapp 5 Mio. Kunden) und Carephone Warehouse (Marktanteil: 6,6%) übrig bleiben. Ob der britische Provider Carphone Warehouse sich mit einem Verkauf der Aktivitäten an Drillisch aus dem deutschen Markt zurückziehe, würden die Analysten eher als unwahrscheinlich erachten.
Daher bleibe als Konsolidierungspartner letztendlich nur noch freenet übrig. Bei einem Zusammengehen von Drillisch und freenet würde Drillisch mit hoher Wahrscheinlichkeit die Juniorrolle übernehmen. Positiv anzumerken bleibe, dass durch das Zusammengehen von Talkline und Debitel freenet unter Zugzwang gerate und eine Übernahme von Drillisch wahrscheinlicher erscheinen lasse. Eine große Lösung zwischen freenet und Debitel/Talkline würden die Analysten auf Grund der hohen Verschuldung von Debitel/Talkline als nicht realistisch erachten.
Die operativen und strategischen Auswirkungen des Zusammengehens von Debitel und Talkline seien auf Drillisch begrenzt. Zwar würden die Handlungsoptionen in puncto Konsolidierung für Drillisch dadurch stark eingeschränkt. Jedoch könnte der Talkline/Debitel-Deal die Wahrscheinlichkeit erhöhen, dass freenet letztendlich doch Interesse an einer Übernahme von Drillisch zeige.
Die Analysten von SES Research bleiben bei ihrem "kaufen"-Rating für die Aktie von Drillisch. Das Kursziel sehe man nach wie vor bei 10,20 EUR. (Analyse vom 06.06.07) (06.06.2007/ac/a/nw)
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